现货价格下跌较多叠加主力换月,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升

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【最新研判】聚乙烯周简报(07.22-26):供应端压力增加,价格存下降风险
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作者:米斗研投部金叶城图表1LL基差图表2现货价格图表3
成本情况图表4两油库存上周回顾国内PE现货市场弱势,标品受失去成本支撑和石化厂降价去库存影响,价格下跌100-150元/吨不等,LL基差小幅走强,现货贴水期货135元/吨;非标除茂金属外均录得100-150元/吨左右的跌幅,其中中空跌幅最大,录得275元/吨跌幅。期货月间差来看,LL9-1价差快速收窄,季节性来看已回归历史同期平均水平。美金市场价格整体稳定,部分品种价格下跌,其中薄膜下跌最多为30美金/吨,使得前期短暂关闭的进口盈利窗口再次打开;线性进口亏损持续扩大,LDPE、HD注塑进口盈利窗口维持关闭,HD中空进口盈利缩小但窗口依旧打开。基本面来看,周初石化库存去化基本停滞,在石化连续调价后,才有小幅去化,足见市场需求疲软;装置检修量虽然增幅较大,但同期进口量小幅增加,港口库存再次累积,叠加中安联合月底投产在即预期,供应端压力不减反增。下周预期近期国际油价影响因素较多,摆动较大,对市场心态形成一定波动,国内大宗盘面日内呈现宽幅震荡走势。供应方面,两油库存去化缓慢,目前库存多积压在中游,向下游传导受阻。下周虽然装置检修会带来0.04万吨的新增损失量,但幅度微小,同时下周中安联合投产,供应压力持续增加。下游方面,价格下跌时多按需采购,开工率维稳为主,对价格难有抬升作用。在供需矛盾凸显的情况下,预期下周PE市场延续疲软,价格重心下移。

【最新研判】聚乙烯周简报(08.05-09):供需矛盾凸显,PE价格上涨乏力
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作者:米斗研投部金叶城期现结构不同路径生产利润现货价格两油库存上周总结受中美贸易摩擦及美原油库存超预期累积的影响,原油价格持续下跌,后两个工作日稍有反弹。在宏观氛围偏悲观,避险情绪浓厚;同时基本面供需矛盾压力并未明显缓解、成本失去支撑的情况下,线性期货价格上周是先跌后涨走势,价格一度跌破7400点,整体运行区间在7330-7540。现货价格下跌较多叠加主力换月,主力基差走弱180元/吨。周中9-1价差持续收窄,为空头换月提供机会,期货主力合约换月进度加快,期货价格有所反弹。现货市场方面,两油库存去化缓慢,上游石化下调出厂价格,贸易商多跟跌报盘。当前线性主流价格7350-7650元/吨,环比跌150-250元/吨不等,高压主流价格7700-9100元/吨,环比跌50-400
元/吨不等;低压各产品价格多数下跌,幅度50-200元/吨不等。比价方面无明显变动。美金市场方面,周初人民币贬值破“7”,叠加伊朗货源集中到港,上周贸易商多竞价清库存,美金结算成交凄惨,人民币结算部分成交,LLD、LD及大部分HD品种进口持续亏损,中空进口盈利窗口也已接近关闭。下周预测国际原油市场价格依旧偏空,中美贸易谈判依旧存在巨大不确定性。基本面端,两油库存目前处于近5年最高位置,且去化缓慢;国产货源虽然近期处于集中检修季节,但下周装置检修损失量环比有所减少;进口货源上海港库存虽维持去化态势,但其他港口伊朗货源堆压,考虑到台风封港的影响,进口货源端的压力预计更多在下周后几个工作日显现;需求端,下游整体开工率变化不大,农膜需求虽有跟进,但跟进幅度缓慢,且绝对值也是近五年来最低位置,为8月中旬农膜旺季是否能够准时到来蒙上一层迷雾。整体看,供应压力不减反增,需求端也暂未观察到强劲复苏,价格上涨缺乏驱动力;但在绝对价格低位,且成本下边际有一定支撑的情况下,价格下探的空间也有限。预期下周PE价格震荡偏弱。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.15-19):检修逐步增多,聚丙烯价格回调空间有限
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化华东地区煤化工价格由8650下跌至8618,主力期货从8598跌至8618,价差变弱运行。共聚拉丝价差为182,比上期降低22。本周标品拉丝排产率30.29%左右,标品供应依然偏紧。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约4.8万吨,较上周5.46万吨环比减少12.04%。本周福建联合新一线恢复开车,新增独山子石化老线停车检修,延安炼厂临时停车。下周计划检修装置有九江石化、神华榆林、独山子石化新线,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五石化库存77万吨,较上周增加4万吨,石化库存从去库放缓至累库。下游原材料库存继续下降。需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周期货弱势调整,下游暂时以消化前期库存为主。BOPP订单加工费1400元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8、9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯7600下跌幅度650,华东丙烯7700,下降150。丙烯下跌主要在于炼厂装置复工,炼厂库存压力较大,另外,丙烯快速下跌,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸产品利润略有回升,多选择逢低采购原材料。预计丙烯市场小幅下滑概率较大。替代品本周山东粉料8300,下降300,华东粉料8330,下降170。山东粉料利润200,华东粉料利润130。粉料开工率56%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300-8350。总结综上所述,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,7月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,供应压力尚可,从平衡表来看09合约前供应增长速度尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度放缓,中游贸易商库存处于超卖状态,下游仍然维持刚需采购,消化前期库存为主。库存流转不畅通抑制价格上涨。需求端并没有明显好转,仍然以刚需采购,低库存操作为主,BOPP、注塑行业处于淡季,订单下降。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游维持低库存有补库空间,短期内继续回调空间不大。09合约前聚丙烯仍有上涨空间。

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