PP01华东基差-50元/吨,【1228行情研判】PVC期货走势偏弱

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聚酯周报(12.18-24):需求转弱,关注现货供应 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
原油重心小幅上涨,PX重心上移,成本端利多PTA;2.
周内BP、利万停车检修,主流供应商积极参与,现货供应持续偏紧,社会库存下降;3.
聚酯工厂开工负荷维持高位,原料库存天数较低,需求端刚需支撑较强。「利空」1.
PTA现货价格较高,加工价差较大;2.
下游产品重心偏弱,现金流较低,涤丝库存压力仍存;3.
部分瓶片短纤装置减产,聚酯负荷回落,后期仍有检修计划,需求端有走弱预期。「综上」上周大宗商品整体震荡偏强,维持震荡行情,化工品先涨后跌,相对偏弱,PTA主力合约重心止跌震荡。原油重心震荡偏强,PX重心上移,成本端利多PTA。供应方面,周内BP、利万停车检修,PTA工厂负荷下降,主流供应商积极参与,现货供应持续偏紧,社会库存下降,PTA仓单数量不多,现货供应面偏紧状态未变,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,需求端刚需支撑为主,但部分瓶片短纤装置减产,聚酯负荷回落,后期仍有检修计划,下游产品重心偏弱,现金流较低,涤丝库存压力仍存,需求端有走弱预期。PTA现货供应偏紧格局未变,需求端有刚需支撑,后期大概率偏弱,基本面情况较前期变差,但目前基差较大,短期期货跌幅有限,若现货偏紧的供应有所改善,则期货或出现一轮下跌趋势,操作上建议短期观望,逢高试空。二、原料价格及利润上周原油价格高位震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至12月15日当周EIA原油库存减少649.5万桶,远超预期降幅315万桶,库欣库存增加75.4万桶;汽油库存增加123.7万桶,小于预期的增幅230万桶,精炼油库存增加76.9万桶,高于预期的增幅25万桶。美国原油产量维持979万桶/日,为1983年来最高,原油出口186万桶/日。石脑油价格上涨,涨幅大于Brent原油,价差环比缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX涨幅略不及PX,PX与MX价差环比略有扩大。从原油基本面来看,EIA原油库存连降5周,且创2015年10月来新低,利多原油,但美国产量维持历史高位,EIA、IEA、OPEC三大机构均表示美国页岩油或将成为原油供应增加的主要因素;需求上汽油连增6周,精炼油库存意外增加,成品油库明显增加,短期需求不佳。消息面上,OPEC开始研究退出减产协议的策略,利空市场情绪。较低的EIA库存反映原油处于再平衡过程中,但原油价格处于阶段性高位,成品油库存累积、美国产量增加等风险因素增加,预计短期原油维持震荡偏强格局,但涨幅有限,后期存在较高的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在74.51%,环比上升2.76%,其中煤制乙二醇开工负荷在65.16%,环比上升9.42%。华东主港MEG总库存约54.9万吨,环比上涨2.1万吨。上周MEG走势小幅冲高回落,市场交投情况尚可。上半周MEG重心上涨,船期有所延后,交割期空头回补积极;下半周高位回落,重心小幅下跌,市场远期预期偏弱,高位卖盘增加。华东现货重心环比上涨90元,报7470元/吨,2月期货7490元/吨。外盘重心上涨,上涨过程中买盘跟进积极,回落时成交减少。从基本面来看,原油重心小幅上涨,乙烯重心上移,MEG内盘现金流70元/吨左右,环比减少90元/吨,现金流被压缩,成本端有支撑。MEG开工负荷上升,港口库存环比持续增加,随着交割结束,市场供应相对宽松,下游聚酯工厂负荷维持高位,刚需支撑较强,但下游产品重心偏弱,现金流压缩明显,部分品种跌至成本线附近,涤丝库存虽有降低但压力尚存,后期下游有检修计划,需求端预期走弱。12月MEG仍处于去库存过程中,但目前供应有增加趋势,下游刚需采购为主,基本面预期将走弱,短期商品氛围尚可,预计后期震荡偏弱概率较大,操作上建议短期观望,逢高试空。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数小幅上移,
PTA主力合约重心止跌反弹后维持震荡走势,相对偏弱。逸盛石化内盘卖出价稳定,报5720元/吨,外盘重心小幅下滑1美元,美金价722美元/吨。现货重心小幅下滑,环比前一周下跌30元,华东PTA市场5660元/吨自提,PX重心上涨,PTA加工价差在1007元/吨左右,加工价差缩小25元左右,虽然目前加工价差较大,但PTA现货供应偏紧,短期缩小的概率不大,预计将维持较大的加工价差。PTA工厂负荷74.22%,聚酯工厂88.43%,江浙织机负荷70.0%,上周珠海BP一套年产125万吨/年的装置以及宁波利万年产70万吨的装置停车检修,PTA工厂负荷下降2.64%,聚酯工厂负荷略有回落,但仍维持高位,江浙织机负荷维持前期。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,聚酯工厂原料库存天数小幅减少。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心止跌企稳,部分品种小幅反弹。切片、瓶片受成本较高影响,报价小幅上涨,终端刚需补货为主,心态有所改善;涤丝重心企稳后小幅探涨,工厂让利出货,终端出现一轮集中采购,涤丝库存压力有所缓解。原油价格重心小幅上涨,聚酯原料震荡偏强,PTA现货价格窄幅震荡,MEG小幅上涨,综合成本维持高位,下游价格较低,整体利润情况不佳,部分品种处于成本线附近。聚酯负荷指数89.2%,负荷维持高位,短纤库存指数6.3天,FDY库存指数8.6天,DTY库存指数16天,POY库存指数6.8天,库存天数小幅回落。5日涤丝产销平均80%附近,产销情况一般。下游重心企稳探涨,涤丝库存压力有所缓解,短期需求情况略有改善,但聚酯工厂负荷出现回落,后期有检修计划,需求端仍有刚需支撑,后期预期偏弱。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差337,周内主力期货合约止跌小幅反弹,现货供应维持偏紧格局,重心小幅回落,期货较现货贴水幅度略有缩小。上周仓单15413张,仓单净流入133张,仓单数量维持低位,反映PTA供应维持偏紧状态没变。

【1212行情研判】PP、PE期价震荡,短期内资金博弈或成主要逻辑 原创
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聚丙烯「行情」上游调价:中石化华南个别专用料定价上调150-300,其余定价稳定。中石油西南部分挂牌上调50,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9100元/吨,PP01华东基差-50元/吨;L-PP05价差391元/吨,PP5-9价差89元/吨附近。「研判」今日聚丙烯期价走势震荡,截止收盘,PP1801收盘9143元/吨,涨幅0.53%;PP1805收盘9179元/吨,涨幅0.99%。从基本面来看,依旧坚持前期的判断,十二月价格在没有需求预期利好的情况下,价格重心或许将有所下移来反映供给端的高增长,以及对未来的悲观预期。短期内的波动属于情绪的反复,没有带动基本面出现显著改善。但是,如果原油成本端持续走强,或许对价格重心仍旧有所抬升。短期内,行情以资金博弈为主要逻辑。聚乙烯「行情」上游调价:中石化华南LD下调100-150,华中HD个别调涨250,其余定价稳定。中石油华北HD拉丝个别调涨150,HD膜料多数下调100,LD多数下调100,其余定价稳定。截止收盘,华东主流线性价格成交9700元/吨,基差50-100元/吨;华北主流线性价格成交9650元/吨,基差平水附近,L-PP05价差391元/吨,L5-9价差190元/吨。「研判」今日塑料期货走势震荡,截止收盘,L1801收盘9660元/吨,涨幅0.73%;L1805收盘9570元/吨,涨幅0.95%。今日盘面震荡,基本面并无明显变化,价格仍旧在震荡区间内。维持前期观点不变,当前社会库存持续累积过程中,但矛盾并不明显,供需两弱下,资金博弈或成主要逻辑。

【1228行情研判】PVC期货走势偏弱,甲醇期货震荡下跌 原创 米斗研究中心
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聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约震荡上涨,收于5500元/吨,涨幅0.44%,现货市场重心上午较为僵持,午后小幅上涨,恒力石化主港自提价格稳定,报6000元/吨,外盘卖出价750美元/吨,华东主流现货5700元/吨左右,基差200。「PTA·研判」原油重心上移,PX价格上涨,成本端利多。PTA社会库存低位,现货市场供应仍相对偏紧,嘉兴石化新装置目前已出产合格品,后期供应情况预计将有所缓解,下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游有刚需支撑。PTA基本面维持前期,PTA主流供应商高价采购,预计短期走势偏强,涨幅有限,中期仍处于震荡区间中,建议区间操作。「MEG·行情」MEG华南主流市场走势较强,重心全天不断上移,煤制货源7750-7850元/吨短途送到,华东现货上午商谈重心走强,午后重心小幅退缩,现货商谈7680元/吨左右,电子盘价格大幅上涨,2月期货收于7770元/吨,涨幅2.91%,基差-90。「MEG·研判」MEG部分装置停工检修,开工率下滑,现货供应一般,下游负荷仍处于高位,刚性需求稳定。原油上涨利多化工品,短期化工品走势偏强,大宗走弱对MEG影响不大,主流商家挺价意愿较强,预计后期仍有上涨的可能,但需要注意下游现金流不佳,关注下游后期是否跟涨,若利润传导不佳,则容易冲高回落。聚氯乙烯「PVC·行情」PVC期货主力合约重心走势偏弱,收于6590元/吨,跌幅0.98%,基差-30。华东现货报盘重心下滑,电石法普通5型下跌100元,主流6450-6500元/吨,乙烯料主流维持6900-6950元/吨。华南报盘重心暂稳,广州电石法5型主流在6480-6560元/吨。「PVC·研判」上游出厂价格稳中偏弱,山东部分企业调回调涨前出厂价,现货重心整体小幅下调,华东跟随期货小幅下滑,现货缺乏支撑,华南相对坚挺,观望为主,下游维持按需采购,成交整体一般,抵触高价。PVC基本面情况一般,黑色相对偏弱,预计后期走势震荡偏弱。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约震荡下跌,收于2839元/吨,跌幅1.15%。华东现货报盘下跌,午后有所反弹,太仓部分月底货3250-3300元/吨,基差436,1月下纸货3100-3160元/吨。华南走势下跌,主流围绕3690元/吨。山东重心下跌,中北部下滑50元,报3300元/吨,南部继续下滑50元,报3160元/吨。河北走势疲软,石家庄等地围绕3200-3250元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场维持下跌趋势,月底港口到货集中,供应增加,华东、华南跌幅100-150元/吨;内地市场重心维持弱势,局部地区跌幅较大,西北主产区明稳暗降,目前原料端利润较好,下游利润不佳,出货放缓,市场心态转差。甲醇基本面情况变弱,预计后期走势震荡偏弱概率较大,操作上建议偏空对待。

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