丙烯粉料梳理丙烯价格走强,华东主流拉丝价格成交9650元/吨

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【最新研判】聚丙烯8月报 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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来源:米斗资讯 midou888_zx作者:研投部 王君✦
利多因素成本端考虑,上游甲醇价格高昂,01预期很好。丙烯价格高,单体外采企业成本的抬升,粉料成本的抬升。上游工厂大唐多伦因为甲醇利润丰厚,如果之后甲醇价格一直高,可能并不会恢复生产。国内企业倾向于生产利润较高的非标品种,共聚,薄壁,透明料等。拉丝减少。国产回料和进口回料的减少。中游社会库存低,淡季+检修恢复之后并没有累库。下游终端库存低,旺季会有补库行为。外盘价格高,全球供应没有压力。✦
利空因素下游成品价格高,出口差。BOPP生产企业整体很差,利空因素。宏观预期贸易战的不确定因素。突发性不可预计。PE预期供应压力大,可能拖累PP。利空因素。
产业链梳理
成本路径PDH工艺利润有所下降,原因为丙烷价格走强。但依然利润丰厚,对价格不造成影响。丙烷走强原因有待研究。动力煤近期由于电厂厂库库存大,期货价与现货格一直在走弱。坑口煤价影响不大,煤制利润依然很好。甲醇价格震荡,富德综合利润基本在0左右,较之前有所缓和。拉丝相比原油价格较弱,原油短期之内震荡偏强,为利多因素。上游石化厂看多情绪较浓,开单价和拍卖价都较高。
丙烯粉料梳理丙烯价格走强,一部分原因为丙烯除粉料外其他产品利润丰厚特别是丙烯腈和环氧丙烷,另一部分原因为丙烯进口价格高,内盘丙烯外卖减少。
丙烯粉料区域价差粉料利润被压缩,华北有粉料厂停车。华东也受到影响,江苏地区有粉料华东往华北运输的现象出现。粉料价格随即抬高,粉料开工率下降之后,预计粉料价格还会走强。对于PP价格形成支撑。具体跟踪:1.
粉料厂开工情况和粉料地区间运输情况。如果开工和运输有所缓和,粉料价格可能拐头。2.调研丙烯腈和环氧丙烷的行业情况。3.
调研丙烯供需情况。
基差梳理在盘面拉涨的几天之内,基差有所走弱,从-20元/吨到-70/吨左右。说明,在淡季现货没有那么强,但是相比去年而言,基差已经走强了。现货强劲的时候可以尝试91正套,不过空间可能只有100个点。建议之后关注交割月移仓和交割库拉丝货源多少和基差情况。日度可交割产量较低,拉丝产量相比走弱。石化厂倾向于生产利润更高的产品。管材料最近排产比例有所增加。
地区价差梳理地区价差在中景冲击市场之后,价差越发不明显。注塑华南-华东价差收窄,可能为华南中景料冲击的原因,华南价格下跌。共聚还是华东相对较强,华北和华南都有走弱的迹象。可能和华东体量较大,需求较大有关系。
非标价差梳理粉料价差扩大的原因为,拉丝跟张盘面,粉料涨价慢,之后华北价格调涨,华东库存压力大,价差维持。预计之后价差回归200-300元/吨。低熔在盘面拉涨之后,涨价不明显,下游对于高价抵触更强烈。高熔目前高温淡季,听闻市场已经有高熔工厂开始生产取暖器等四季度产品,而且订单情况不错。预计之后高熔需求正常。低熔和高熔的价差有所改变,虽然幅度还不大。低熔降价成交很好。低熔共聚和拉丝价差开始盘整,后续可以尝试做价差收窄。但是谨防旺季来临,所带来的需求上涨。长期看纤维与拉丝价差一直在缩窄过程中,最近现货有所改善。
价格体系梳理1.
粉粒价差扩大,此处粉料价格为华东粉料,近期华东粉料库存压力大,价格走弱,所以出现与粒料价格劈叉。华东粉料价格对拉丝价格支撑走弱,因丙烯单体价格走强,华北粉料开工率下降,价格走强。2.
进口高熔价格回落,因为东南亚需求减弱,与此同时人民币汇率走弱,外商报盘随即降价。PP价格边际上限降低。3.
图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。
平衡表7月预计国产PP174.15万吨,不含再生料:表观需求量增长7.78%,表观需求环比增加5.33%。包含再生料:表观需求量增长4.04%,表观需求环比增加4.79%。
检修计划及检修损失检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。
库存梳理两油库存震荡去库中,调研结果说明,下游工厂库存和社会库存都不高。煤化工库存也处于低位。7月淡季检修结束,中游库存并没有明显累库,表明需求端还是不错的。
库存指数明日库存指数,和样本上游库存依然在小幅去库。文德库存指数小幅累库。综合结论:库存性质中性偏好。
下游梳理下游在淡季,整体开工率有所下降,订单天数有减少。BOPP和塑编行业,开工率下降明显,对于拉丝的需求有较大影响。这可能也是基差在盘面拉涨的时候走弱明显的原因。
盘面相关PP远期贴水结构有所改善,和预期01新装置投产落地少相对应。05合约贴水多,是因为19年一季度舟山浙江石化等新装置的上线可能对供应形成压力。91价差方面,10-100元/吨波动,资金影响较大,后续关注交割月行情。LP价差依然看缩小。持仓显示出资金的投机性,在拉涨的时候一天增仓2万手,之后第二天减仓1万手。仓单情况,目前还很少。
外盘相关梳理进口美金价差有所缩窄,但是依然在-700元/吨左右,出口在盘面拉涨之后关闭。美金方面LP价差持续扩大,远东PP价格对于全球价格来说,依然较为便宜,中国成为PP价格洼地。

【0809行情研判】PP持续高位,PVC现货平稳,甲醇现货走弱 原创 研投部
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华东大部分牌号价格调涨,其余公司基本维稳;中石油西南部分价格上调50元/吨,其余基本维稳。神华竞拍成交较好,华东拉丝最高成交价10020元/吨左右。截止收盘,华东主流拉丝价格成交10000元/吨,注塑10050元/吨,低熔11200元/吨,华北主流拉丝成交价9875元/吨左右,注塑9950元/吨,华南拉丝9975元/吨。粉料价格华东9900元/吨,华北9970。PP09华东基差-20元/吨左右。美金价格:拉丝1230美金/吨,注塑1240美金/吨,共聚1270美金/吨左右。因人民币贬值,美金价格下调,越南均聚进口亏损约250元/吨。共聚可以进口,量也可观。「PP·研判」今日盘面,PP继续高位震荡,截止收盘,PP1809收盘10042元/吨,跌0.08%。PP1901收盘10119元/吨,涨0.06%。远月合约升水近月合约77元/吨。PP-PE价差今日盘面价差PP升水PE409元/吨。主力合约为01合约。现货端,成交尚可,刚需采购,石化价格调涨。下游方面,BOPP成品价格稍微上涨,生产线偏老旧的BOPP工厂依然亏损停机检修,有零星采购行为。市场货源紧缺。粉料方面,库存紧张,开工率低粉料出货不如昨日。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华东分公司LDPE价格上调100-200元/吨,华东分公司HDPE价格部分上调
100元/吨,华东分公司LLDPE价格上调 100元/吨,华中分公司LLDPE价格上调
50-100元/吨,华中分公司LDPE价格上调 100元/吨,华南分公司LDPE价格上调
50-100元/吨,其余定价稳定。中石油华北HDPE个别价格上调
100元/吨,华东HDPE膜料价格上调
100-200元/吨,东北LDPE价格上调100元/吨,HDPE部分价格上调100-200元/吨,华北HDPE管材价格上调
100-200元/吨,其余定价稳定。HDPE膜料-科威特6888进口价1335美元/吨,HDPE拉丝-伊朗5000S进口价1250美元/吨,HDPE注塑-HMA025进口价1250美元/吨,HDPE中空-沙特5831D进口价1300美元/吨,LLDPE-沙特218WJ进口价1140美元/吨,LDPE沙特2427H进口价1150美元/吨。截止收盘,L1809收盘9655元/吨,涨幅0.16%;L1901收盘9710元/吨,涨幅0.26%。华东主流线性成交均价为9850元/吨,09合约华东基差195元/吨;华北主流线性成交均价为9650元/吨,09合约华北基差-5元/吨;L-PP09价差-387元/吨,L9-1价差-55元/吨。「PE·研判」今日塑料期货价格小幅震荡,石化上调价格给予成本支撑,华东市场成交价格上涨,下游按需采购,预计近期价格走势震荡偏强。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,期货小幅上涨,少数PVC工厂报价上涨30-100元/吨,现货价格重心持稳。PVC主力合约换成1901,PVC1901合约开盘7380元/吨,最高7440元/吨,最低7340元/吨,收盘报7370元/吨,涨20元/吨,涨幅0.27%,成交量
报196868手,持仓量增加8682至214216手。V1809-V1901价差在-30元/吨。本周亚洲PVC市场平稳,成交一般,价格稳定,CFR中国维持在959-963美元/吨,CFR东南亚维持在945-950美元/吨,CFR印度维持在985-987美元/吨。今日理论出口利润在-285元/吨,进口利润在-626元/吨。现货平稳运行,5型普通电石料,华东市场指数在7380元/吨自提,基差10元/吨,乙烯料-电石料价差在120元/吨;华南-华东价差85元/吨;
华东-西北价差在505元/吨。「PVC·研判」期货小涨,现货平稳运行,市场成交一般。目前上游和中游库存压力不大,预计短期PVC维持震荡运行。※注:PVC日评引用的所有数据均来自Wind。甲醇「甲醇·行情」昨日外盘重心稳定,CFR中国398美元/吨,CFR东南亚435美元/吨。今日甲醇期货主力合约高位小幅回落,收于3161元/吨,跌幅1.28%,9-1价差-128元,较昨日扩大3元。华东现货重心走低,太仓现货3270元/吨,基差109元/吨,8月下纸货3275-3300元/吨,9月下纸货3280-3320元/吨。华南午后重心回落,主流围绕3280-3320元/吨。山东走势转弱,主流围绕2950-3050元/吨,鲁南3050元/吨。河北重心震荡,石家庄等地2950-2980元/吨。西北走势良好,陕西关中主流出货2650-2830元/吨,内蒙2650元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场价格出现走弱趋势,高端价格下滑明显。港口库存库压不大,期货出现回调,华东、华南重心走低,交投氛围一般,远月纸货下跌10-25元;内地市场价格稳中偏弱,西北地区尚可,各企业库压不大,周内销售良好,内地消费市场高端下滑,山东高端继续下滑50元左右,河北窄幅震荡,维持前期。甲醇基本面变化有限,中游跟进略显疲态,目前业者情绪稍显谨慎,现货套保期货盘面增加,基本面暂不支持长期的上涨趋势,谨慎追高,注意期货的回调风险。聚酯「MEG·行情」MEG华南主流市场重心震荡盘整,商谈氛围清淡,煤制7800元/吨、乙烯制7800-7850元/吨送到,华东现货价格偏弱,现货商谈7780元/吨左右,9月下商谈7750元/吨,电子盘价格震荡回落,10月合约收于7676元/吨,跌幅1.24%,基差104元/吨。外盘商谈僵持,近期船货报盘940-945美元/吨左右。「MEG·研判」MEG港口库存继续下降,上周降低4.9万吨,人民币贬值压力较大,进口成本上升,进口量预计继续减少,开工负荷上升,但短期对供应影响有限,8月还是去库存。下游聚酯工厂负荷略有下滑,整体处于高位,涤丝库存处于低位,今日产销整体偏弱,主流50-80%。MEG供应端持续去库存,对价格支撑较强,下游个别品种重心跟涨,其余一般,现金流受到压缩,采购高价原料心态谨慎。MEG基本面尚可,预计后期走势高位震荡。

【0802行情研判】塑料期价走势偏强,PVC、甲醇现货重心持稳 原创 研投部
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化大部分牌号价格调涨,中石油大部分牌号价格调涨。神华竞拍成交较好,华东拉丝最高成交价9680元/吨左右。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9650元/吨,注塑9700元/吨,低熔10650元/吨,华北主流拉丝成交价9550元/吨左右,注塑9550元/吨,华南拉丝9650元/吨。粉料价格华东9300元/吨,华北9450。PP09华东基差-50元/吨左右。美金价格:拉丝1210美金/吨,注塑1220美金/吨,共聚1260美金/吨左右。因人民币贬值,美金价格下调,均聚进口亏损约760元/吨。拉丝东南亚CFR1250美金/吨,印度拉丝CFR1275美金/吨,国内进口盘报盘稍微起色,近两日随盘面上涨报价稍高。最近有高熔货市场成交,台湾共聚1350美金/吨,泰国740J
人民币10800元/吨成交。「PP·研判」今日盘面震荡,截止收盘,PP1809收盘9744元/吨,涨1.55%。PP1901收盘9675元/吨,跌1.17%。远月合约贴水近月合约69元/吨。PP-PE价差今日盘面价差PP升水PE189元/吨。今日09增仓三万手。现货端,成交一般,需求淡季,石化价格调涨,贸易商价格坚挺但是下游接受程度稍稍改善,无纺布行业成品整体调涨500元/吨,但目前也利润微薄,薄壁工厂调价。下游方面,BOPP成品价格稍微上涨,生产线偏老旧的BOPP工厂依然亏损停机检修,有零星采购行为。市场货源紧缺。粉料方面,华北供应紧张,华东货北销。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华北分公司HDPE价格部分上涨
50-200元/吨,华南分公司LLDPE价格上涨
100元/吨,华南分公司HDPE部分价格上调
100元/吨,华南分公司LDPE部分价格上调
100-150元/吨,华中分公司HDPE价格上调 50-100元/吨,华中分公司LDPE价格上涨
100-200元/吨,其余定价稳定。中石油华东HDPE部分价格调整范围-300-100元/吨,华南分公司LLDPE价格上涨100元/吨,华南分公司HDPE部分价格上调100元/吨,华南分公司LDPE部分价格上调
100-150元/吨,华中分公司HDPE价格上调 50-100元/吨,华中分公司LDPE价格上涨
100-200元/吨,其余定价稳定。HDPE膜料-FJ00952进口价1330美元/吨,HDPE拉丝-5000S进口价1340美元/吨,HDPE注塑-HMA025进口价1250美元/吨,HDPE中空-沙特5502BN进口价1320美元/吨,LLDPE-沙特218WJ进口价1120美元/吨,LDPE-FD0274进口价1150美元/吨。截止收盘,L1809收盘9555元/吨,涨幅1.38%;L1901收盘9475元/吨,涨幅1.12%。华东主流线性成交均价为9600元/吨,09合约华东基差45元/吨;华北主流线性成交均价为9520元/吨,09合约华北基差-35元/吨;L-PP09价差9元/吨,L9-1价差80元/吨。「PE·研判」今日塑料期货价格走势偏强,石化上调价格,市场成交价格上涨,预计近期价格走势震荡偏强。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,PVC工厂报价整体平稳,现货变化不大。PVC1809合约开盘7035元/吨,最高7095元/吨,最低6985元/吨,收盘报7045元/吨,涨10元/吨,涨幅0.14%,成交量报206998手,持仓量增加4438至170530手。V1809-V1901价差在55元/吨。本周亚洲PVC市场表现平静,成交一般,价格波动不大。CFR中国维持在959-963美元/吨,CFR东南亚维持在945-950美元/吨,CFR印度维持在985-987美元/吨。今日理论出口利润在-72元/吨,进口利润在-857元/吨。现货价格平稳,5型普通电石料,华东市场指数在7040元/吨自提,基差5元/吨,乙烯料-电石料价差在160元/吨;华南-华东价差50元/吨;华东-西北价差在340元/吨。「PVC·研判」今日期货价格小幅走高,现货价格重心持稳。8月检修装置明显减少,开工率提升是大概率事件,目前上游和中游库存压力不大。预计短期PVC维持震荡运行。甲醇「甲醇·行情」昨日外盘收盘稳定,CFR中国398美元/吨,CFR东南亚439美元/吨。今日甲醇期货主力合约尾盘大幅冲高,收于3018元/吨,涨幅2.03%,9-1价差-75元,较昨日缩小12元。华东现货重心偏强,太仓现货及月底纸货3130元/吨,基差173元/吨,9月下纸货3125元/吨。华南重心坚挺,主流围绕3230-3250元/吨。山东走势暂稳,低端上涨10元,主流围绕2660-2800元/吨,南部2790元/吨左右。河北窄幅震荡,石家庄等地2650-2720元/吨。西北走势一般,宁夏主流出货2320-2350元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场变化不大,各地主力市场重心稳定,局部偏强。上周港口整体下降,库压不大,华东、华南现货有支撑,午后期货大幅拉涨,现货跟涨不多,交投观望为主,实质性放量有限;内地市场走势稳定,重心暂稳,山东、河北、西北等地区价格变化不大,震荡为主,市场观望增加。甲醇基本面尚可,现货市场跟涨有限,下游抵触高价,期货上涨受外部因素影响较大,预计后期上涨后有回调风险,谨慎追高。

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