甲醇目前港口库存压力较大,主要库存压力集中在中游

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【最新研判】聚氯乙烯周简报(02.18-22):市场到货有所增多,现货氛围转弱
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
顾小雯从价格表现来说,近日中美贸易摩擦妥协预期增强,1月份新增贷款及社融资金数据超预期,期货市场气氛有所改善。PVC期货也随之震荡小幅上行;
高供应低需求,现货偏弱,基差走弱。从库存结构来说,按照我们的调研数据,库存压力主要集中在中游。本周上游大小工厂下调出厂价50元/吨,库存压力渐显,下游几乎没有过多备货,主要库存压力集中在中游,周五调研数据显示中游库存逼近去年高位;虽说基差走至现货平水以下,刺激套保商投机性需求,但是货物依然在中游流转,库存压力未得到有效缓解;目前下游工厂开工在逐步恢复中,本周的下游采购情况显得尤为重要,跟踪现货销售以基差情况,下游备货情况将决定库存去化时间节点和速度。在库存未得到有效去化之前,市场多维持偏弱震荡运行。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(01.14-18):现货走弱,期货涨价补贴水,基差收窄至平水附近
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顾小雯本周现货阴跌,期货上涨,基差收窄至平水附近。上周华东市场现货走弱明显,华东-华北价差高位下滑,本周华南现货下滑明显,目前华南现货销售遇阻,一是因为前期贸易商有补货,现阶段继续接货意愿不强;二是部分下游工厂开始停工,采购放缓,华南-华东价差高位回落。核心原因还是上游让价预售,代理商也跌价预售为主,库存转移体现在现货销售价格的下跌。现货已经走弱,未来1-2个月内,市场的核心矛盾在于累库预期何时兑现,将影响价格趋势以及基差变化方向。从库存来看,基差领先上游-中游库存。本周基差收窄至平水附近,刺激部分贸易商投机性需求,上游-中游库存有走弱预期,货从上游往中游转移。基差领先下游-中游库存,基差走弱,中游有拿货套保可能,随着下游逐步停工,下游-中游库存有缩小预期。目前基差收窄至平水附近,刺激部分贸易商投机性需求,贸易商套保力度增加,再加上上游工厂的主动让价预售,库存从上游转移至中游。下周随着下游工厂年前的逐步离市,下游采购逐步转弱,库存势必在逐步累积中,预计下周市场难有大变化,多维持弱势运行。

【最新研判】聚丙烯周简报(02.11-15):上游库存高位,等待需求恢复 米斗研投部
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王君行情总结:上周现货成交正常,供应装置暂时无意外,停车比例同比低位。进口窗口关闭,目前货物报盘较少。需求端等待工厂复工,本周元宵节后开始正常复工,下游完全复工要等到月底左右。两油库存今天113.5,较高,煤化工库存也较高,中游和下游库存较低。库存结构是目前主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到60左右,现货较弱,远期货比现货贵。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚因为下游开工较晚,价格下跌较多,但是与拉丝价差依然属于中性位置。
上下游相关产品丙烯目前山东炼厂库存压力不大,成交在周末改善,价格上涨。华东因为受到新增装置的影响,现货较弱。甲醇目前港口库存压力较大,现货基差弱。
01-05价差现货目前还在走弱,等待基差企稳后可以做正套行情。
LP价差目前LL成交比PP好,单体方面乙烯单体强势,短期内LL强于PP,但是LL进口窗口一直打开,后期压力大。
PP-3MA价差现在甲醇现货压力大,预期春检和MTO开工转好,PP过年累库,现货转弱的情况下,驱动为做缩小。但是如果甲醇现货改善不及预期,PP现货走弱不及预期,甲醇向上压力巨大。结构来看,现货价差1400,盘面05价差1300,结构适合做扩大。估值来看,PP估值中性,甲醇估值偏低。

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