供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.17万吨,但国内石化库存消化明显停滞

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【最新研判】聚乙烯周简报(07.15-19):石化降价去库不佳,PE价格难抖擞
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图一
华北煤化工线性基差图二 上游石化库存情况图三
历年HD中空-LLD季节性价差上周回顾国内PE现货市场延续弱势,标品受LL期货拖累和厂价下调松动100-200元/吨,LL基差大幅走弱,现货贴水期货210元/吨;非标则相对抗跌,主要是其紧缺程度明显高于标品。期货月间差来看,LL9-1价差持续扩大至210元/吨,季节性来看处于同期高位,近强远弱格局揭示了PE进口增量预期较大以及库存高企或常态化;品种间价差来看,P-L从1100元/吨走弱至798元/吨附近,主要在于丙烯单体大跌叠加PP标品成交较差向下拖拽PP期货价格,PL难扩转头兑现一部分反套空间。外盘美金市场来看,外商7-8月可售货源不多,近来将频繁调价,在保证最大利润情况下,尽可能完成月内销售任务。下周预测近期国际油价摆动较大,对市场心态形成一定波动,国内大宗盘面日内呈现宽幅震荡走势。供应方面,港口库存(华东)虽去化较为明显,但国内石化库存消化明显停滞,库存积压在中游,向下游传导受阻。下周虽有神华榆林和独山子石化装置进入大修能带来一定检修损失量,然中安联合投产在即存供应压力预期,供应端仍旧压力较大。需求端来看除垃圾桶、托盘等相关注塑行业如火如荼,其他行业暂未有明显亮点,对原料价格难有提振。值得注意的是,近期HD中空与LL比价一直走强,虽然独山子石化30万吨老HDPE装置进入大修,带来较大减量,但中海壳牌转产中空带来的增量也不容小觑;与此同时,国外装置卡塔尔高压临时故障,上周外商取消高压报盘存进口减少预期但并没有带动国内高压价格的上涨,神华榆林检修对高压带来的减量未必能有较大利多,LD与LLD比价能否持续扩大存较大不确定性。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.22-26):库存流转有所好转,价格突破震荡行情仍需较大推力
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格华东地区煤化工价格8700,较上周增加30,主力期货8652,较上周增加34,基差偏弱运行,上周52,本周48。共聚拉丝价差为50,处于历年地位。本周标品拉丝排产率32.40%左右,较上周有所增加。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.17万吨,较上周的5.3万吨增16.48%。本周新增九江石化、神华榆林、独山子石化新一二线、内蒙古久泰、华北石化停车检修。8月份进入下半年检修高峰月,8月我国聚丙烯装置检修损失量环比上升,检修损失量预计从7月份22.19万吨上升至36.41万吨。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五两油石化库存73.5W,较上周下降3.5万吨,石化库存有所下降。下游原材料库存有所上升。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游有逢低补库行为。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。
成本端本周山东丙烯7800,较上周上涨200,华东丙烯7700,与上周持平。丙烯上涨主要在于炼厂库存压力尚可,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸企业库存普遍偏低,开工率较高,需求较为平稳,逢低采购原材料。但是,下游多数产品生产利润较低,将制约丙烯后续上涨。总体来讲,丙烯市场供需情况尚可,短期内丙烯预计高位震荡运行。
替代品本周山东粉料8430,华东粉料8350,粉料开工率56.84%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8350。总结短期来看,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力落地,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游订单开始陆续好转,逢低采购原材料,前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,价格短期回调激发下游采购以及投机性需求,有利于后续更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.01-05):PP大幅上涨,预计后续区间震荡走势
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚图:PP期现价格图:主力合约基差图:装置停车检修比例图:PP价格上边际图:PP价格下边际//本周情况回顾//本周国内聚丙烯受宏观利好提振大幅上涨。周初,期货高开高走提振市场信心,现货报价小幅上升,贸易商积极出货;周中,期货快速拉升,现货市场报价大幅上涨,部分贸易商持货惜售,下游刚需采购。月末,期货有所回落,场内成交氛围大大减弱。本周PP现货成交不错,基差走弱,周初09+70,本周五基差为0。本周标品拉丝排产率32%左右,拉丝排产率提高,有望缓解前期拉丝标品供应偏紧格局。供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约5.02万吨,较上周环比减少1.07%。本周河北海伟恢复开车,本周新增福建联合一线、湛江东兴停车检修。下周暂无新增计划检修装置和计划开车装置,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比增加。7月份我国聚丙烯装置检修损失量环比上升。新设备投产情况:目前久泰负荷80%生产,恒力负荷80%生产,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份。中安联合装置全流程打通最快计划7月底,存在不确定性。新产能放量预期亦在逐步弱化市场信心。库存方面本周五两油石化库存65.5W,较周初下降9.5W,本周期货市场快速拉升,市场有补库行为,降库速度加快,目前石化库存低于往年同期,石化库存压力小。贸易商库存充足,短期有较大出货意愿,后续恒力、久泰陆续投放,加上下周无新增检修,预计石化库存去库速度放缓。下游工厂适量补库,库存依旧不高。需求方面下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略,原料价格下跌适当补库。本周期货强势拉升,下游有补库行为,但库存依然不高。BOPP订单6月下降,原材料库存低,成品库存高,加工费1450元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计7月底需求会有所好转。//后续预测//
短期本周受宏观情绪影响,加上聚丙烯期货基本面并无明显矛盾,价格强势拉涨,短期无较大利好,存在消化涨幅需要,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000),期间中美贸易战,宏观形势的影响将大于基本面的影响。从基本面来看,供应端7月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,供应压力尚可,从平衡表来看09合约前供应增长速度尚可,平衡表还是比较健康的。两油石化库存目前下降较快,供应端压力减少,价格若下跌预计下跌幅度有限。另外,需求端并没有明显好转,仍然以刚需采购,低库存操作为主,BOPP、注塑行业处于淡季,订单下降,价格若上涨预计上涨幅度有限。长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空,01合约压力大。

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