12月美国原油产量下降10.8万桶/日至994.9万桶/日,原油库存增加

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【PVC2月报】预期推动上涨,注意高库存风险 原创 研究中心 米斗资讯 米斗资讯
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成本端较为强势,双焦重心较高,成本抬升影响较大;2.
目前上游库存压力不大,出厂价格坚挺,市场对后期装置检修的预期较强;3.
国外PVC价格持续上涨,出口利润增加,出口预期向好。利空1.
上游开工率较高,月度产量增加,供应整体相对充裕;2.
中游库存累积,中小贸易商累库较多,压力较大;3.
下游节前有补库,节后恢复速度较慢,不及往期,订单天数一般,刚需采购为主。总结2月国内大宗商品整体先跌后涨,区间内宽幅震荡,PVC表现偏弱,全月震荡回落,月末反弹。原油库存增加,基本面走弱,油价回落,利空化工品,但双焦走势较强,有一定支撑。供应端,国内PVC装置检修不多,开工率较高,月度产量增加,供应整体相对充裕,春节期间上游累库与去年同期持平,但中游库存累积,中小贸易商累库较多,压力较大。需求端,下游节前有补库,节后恢复速度较慢,不及往期,订单天数一般,刚需采购为主。国外PVC供应偏紧,价格持续上涨,出口利润增加,1月出口数据较好,出口预期向好,边际需求预计增加。PVC成本端有支撑,对后期装置检修及出口增加的预期推动PVC价格上涨,但目前氯碱综合利润较高,上游开工较高,供应相对充裕,而需求恢复缓慢。PVC的上涨对预期有一定的透支,目前基本面尚没能改善,预计短期PVC或继续偏强,但涨幅有限,操作上建议高位适当对冲高库存风险。
基本面分析(一)原油和煤炭2月原油价格高位回落,月内价格波动较大。库存方面,截至2月23日当周EIA原油库存增加301.9万桶,预期增加210万桶;库欣库存减少121.8万桶,前值减少266.40万桶;汽油库存增加248.3万桶,预期增加100万桶,精炼油库存减少96万桶。美国原油产量上升至1030万桶/天,创历史新高。从原油基本面来看,EIA库存超预期增加,美国原油产量创历史新高,接近俄罗斯产量,且美国油气生产商今年年底前有可能增加50-90座活跃钻机,美国原油产量的大幅增加使得OPEC减产效应减弱。需求方面,虽然原油需求仍较为强劲,但汽油库存超预期增加,需求对油价支撑有限。原油基本面较前期走弱,美国原油一季度产量预计较高,同时美联储3月加息概率较高,后期原油走势震荡偏弱的概率较大。截至2月28日,陕西兰炭平均价723元/吨,价格小幅下滑3元/吨,原料端有走弱迹象。(二)电石和乙烯单体价格2月国内电石市场价格重心稳定为主,西北地区环比上月略有抬升。供应方面春节期间个别装置停车检修,大部分装置运行正常,电石供应稳定,但出货较慢。下游PVC市场重心区间震荡,节前有一定的备货,对电石按需采购为主,后期预计维持震荡概率较大。2月亚洲乙烯重心延续上涨趋势。CFR东南亚1190美元/吨,月跌80美元,CFR东北亚报价1250美元/吨,月跌130美元。乙烯场内供应较为充裕,但由于裂解装置检修季使得市场对供应预期偏紧,下游衍生品市场重心回落较多,需求情况一般,原油重心下跌,成本端偏空,预计后期震荡偏弱的概率较大。(三)中间体EDC、VCM2月EDC止跌反弹,重心涨幅较大,CFR远东报价240美元/吨,月涨40美元,CFR东南亚报价245美元/吨,月涨20美元。美洲EDC工厂供应减少,影响亚洲的供应,供应减少,需求变化不大,基本面向好。2月VCM表现尚可,重心震荡上行,CFR东南亚报价835美元/吨,月涨10美元,CFR远东报800美元/吨,月涨30美元。下游PVC交投稍显平淡,VCM报价稳中偏强。(四)相关产品市场2月国内碱市场价格重心小幅上涨,表现偏强。纯碱企业开工正常,库存有所增加,供应较为充裕,下游需求维持前期,市场交投氛围清淡;烧碱价格涨幅较大,各地区全月上涨500-600元,氯碱综合利润大幅增加,但下游氧化铝价格走势一般,需求较为平稳。上月液氯市场行情弱势稳定为主,主流出厂报价1-100元/吨,厂家补贴运费700-900元/吨,内蒙地区补贴运费200元/吨左右,下游厂家开工不高,液氯市场维持低迷状态,行情较为惨淡,短期难有大的改变。
PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6680元,月跌70元;乙烯法市场价(中间价)为7025元,维持前期。2月期货市场重心先跌后涨,宽幅震荡,上游部分企业仍有预售,春节期间企业库存累积,与去年同期持平,出厂价格坚挺,现货市场较为平淡,重心窄幅波动,节前下游适当补库,节后下游开工恢复一般,观望较多,刚需采购为主。(二)利润情况电石价格暂稳,电石法成本变化不大,西北电石法PVC外销出厂价较前期小幅下跌,利润情况略有降低,目前电石法PVC利润在730元附近,较上月减少90元。外采电石法企业利润恢复较好,上游开工意愿较强。乙烯价格重心下跌较多,乙烯法成本明显下降,乙烯法PVC价格重心冲高回落,与前期持平,利润情况较前期大幅增加,目前乙烯法PVC利润在1975元附近,较上月增加250元。(三)企业装置检修及开工状况2月装置检修不多,国内PVC开工负荷较高,月度产量增加,上游西北地区部分企业仍有预售,中游库存增加较多,中小贸易商累库验证,国内供应整体较为充裕。陕西北元110万吨/年PVC装置开工正常,厂家计划4月份检修,四川金路30万吨/年PVC装置目前开工正常,厂家计划3.6-3.21日检修,后期春季检修因素将影响供应。(四)供需平衡状况2018年1月预计国内PVC产量为154.89万吨,环比增加4.88%,同比增加11.42%。1月聚氯乙烯表观消费量预计为154.7万吨,较前一月份增加8.29万吨,同比上升9.84%。根据海关最新统计数据显示,1月份我国PVC进口量为7.2万吨,环比上升27.88%,同比上升16.32%。出口方面,1月份我国PVC出口量为7.39万吨,环比上升7.10%,同比上升69.89%。1月净进口量-0.19万吨,环比上月减少1.08万吨。1月PVC装置检修较少,开工负荷较高,月度产量处于高位,2月开工下降有限,预计产量为149.59万吨。1月进口量、出口量均有所增加,出口增加较多,净进口连续两月为负,外盘供应偏紧,价格上涨,CFR远东PVC价格2月上涨60美元/吨,出口利润维明显扩大,且后期随着季节性因素的出现,预计出口情况将维持较高水平,从而增加边际需求。
基差截止3月2日基差为-115,较1月末缩小25,2月期货主力合约先跌后涨,月末大幅反弹,现货重心略有上移,全月现货较为平淡,走势不及期货,期货较现货升水幅度有升增加。仓单数量3569张,仓单数量环比上月持平。

【0209行情研判】PP期价企稳,甲醇期货冲高回落 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华中分公司PP牌号部分定价下调100,华南分公司大部分牌号定价下调,幅度在100-150,其他区域定价稳定。中油华北定价部分牌号下调100-200,西南部分牌号下调100-200,华北部分牌号下调200,华南部分牌号下调100。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9120元/吨左右,PP05华东基差-118元/吨左右;L-PP05价差272元/吨,PP5-9价差27元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价企稳,截止收盘,PP1805收盘9238元/吨,涨幅0.03%。目前现货贸易由于春节临近已基本停滞,期货价格波动和现货价格关系减弱。从基本面来看节前的库存累计速度并没有超预期,贸易商对来年价格看好。盘面关注资金布局年后行情,节前震荡走势,逢低可以适当多。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华南HD个别下调100,华北LLD多数下调100,其余定价稳定。中石油华北LLD多数下调150,HD膜料下调150;华东LD定价下调150-200,LLD多数下调250,华南HD个别下调100,东北HD个别下调100-200,西南PE多数下调100,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9510元/吨,跌幅0.26%;L1809收盘9340元/吨,跌幅0.27%。华东主流成交价格9500元/吨,05合约华东基差平水附近;华北主流成交价格9400元/吨,05合约华北基差-100元/吨附近;L-PP05价差272元/吨,L5-9价差170元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势震荡偏弱,目前,市场情绪偏于平静,前期比较拥挤的多头交易通过价格下跌得到释放。春节前后是重要节点,节前基本面暂无较大变化;年后大概率产业累库,需求能否消化库存将决定价格走势。聚氯乙烯「PVC·行情」今日PVC企业报价继续走稳,国内现货市场报价平稳,期货微幅收涨。PVC1805合约开盘6735元/吨,最高6790元/吨,最低6685元/吨,收盘报6715元/吨,较上一交易日上涨15元/吨,涨幅0.22%,成交量大幅减少,报28.58万手,持仓量增加10358手至26.35万手。现货市场报价稳定。5型普通电石料,江浙市场主流自提报6600-6700元/吨,基差-65;华南地区6700-6750元/吨自提;山东地区6500-6550元/吨送到。「PVC·研判」临近春节,市场人士多离场,交投走弱明显,现货市场以稳定为主。预计短期维持震荡格局,建议观望为主。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约冲高回落,收于2768元/吨,跌幅0.36%。华东现货报盘日内重心下滑较多,太仓现货报盘3150-3200元/吨,基差413,
月底纸货商谈3060元/吨左右,3月下纸货2880元/吨。华南表现一般,主流围绕3160元/吨。山东维持弱势,中部下滑30元,报2760元/吨,南部下滑30元,报2620元/吨左右。河北走势平稳,石家庄等地围绕2700-2720元/吨。西北走势企稳为主,各地暂无变化。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势稳中偏弱,华东现货重心日内下滑较多,基差明显缩小,远月纸货跌幅收窄,市场心态不佳,华南需求减弱,商家观望较多;内地市场稳中偏弱,山东重心延续下滑趋势,下游备货减少,华北、西北地区维持前期,变化不大,企业节前排库尚可,压力不大。甲醇基本面一般,港口价格补跌,现货仍处于相对弱势,预计后期震荡偏弱概率较大。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约震荡下跌,收于5602元/吨,跌幅0.50%,现货市场重心坚挺,逸盛石化PTA美金卖出价775美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价810美元/吨,华东现货商谈5640元/吨左右,基差38。「PTA·研判」原油重心高位有所回落,PX持续下滑,成本端短期利空。PTA工厂开工率小幅下滑,但仍较高,现货市场供应较为充足,下游聚酯工厂负荷持续下降,江浙织机负荷大幅降低,涤丝产销下滑,但部分下游工厂积极备货,有一定支撑。PTA基本面偏弱,但现货相对坚挺,基差走强,预计近期或维持偏弱走势,偏空对待。「MEG·行情」MEG华南主流市场震荡偏弱,市场需求表现不佳,煤制货源8000-8100元/吨短途送到,华东现货报盘重心窄幅震荡,市场交投清淡,现货商谈7850元/吨左右,电子盘价格震荡下跌,4月期货收于7910元/吨,跌幅0.35%,基差-60。「MEG·研判」MEG开工率较高,现货供应情况较为充裕,下游负荷近期加速下滑,江浙织机负荷大幅降低,涤丝产销较弱,需求逐步走弱,且存在持续走弱的预期。MEG基本面一般,难寻利好支撑,大宗商品整体走势偏弱,MEG现货市场震荡下滑,预计后期震荡偏弱概率较大。

【0302要闻快讯】环保部公布大气污染攻坚行动量化问责首案 运营中心 米斗资讯
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「政策相关·塑化」中国环境保护部近日公布了京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动量化问责首起案件。河北廊坊市文安县部分塑料企业未落实采暖季错峰生产要求违规生产,文安县县长等被“量化问责”。国家知识产权局近日发布文件,专利复审委员会就东丽关于“白色薄膜和使用该白色薄膜的背光源”的专利(专利号:200580038463.6)宣布全部无效决定。「产量·国际石油」美国能源信息署(EIA)近日公布月度产量报告显示,美国12月原油产量小幅下降,但11月原油产量上修至创历史纪录高位。详细数据显示,12月美国原油产量下降10.8万桶/日至994.9万桶/日。EIA将美国11月原油产量上修1.9万桶/日至1005.7万桶/日,创历史纪录新高。「新动态·供应商」中国石油天然气集团有限公司近日发布消息称,中石油集团公司正式下发文件,通过辽阳石化年30万吨高性能聚丙烯项目的建设。「经营情况·供应商」比利时特种化学品制造商索尔维公司报告称,其2017年利润(息税折旧摊销前利润)同比增长7.5%,达到22.3亿欧元;销售额增长了6%,达到101亿欧元。索尔维公司表示,成交量增长了8%,“远远抵消了”7%的固定成本增长和原材料、能源价格上涨的影响。「新科技·塑化」据《日本经济新闻》报道,日本东京大学教授染谷隆夫等与日本大型印刷企业“大日本印刷”携手,开发出可伸缩的薄膜状显示屏。该显示屏可贴在皮肤上使用。在试验中,将显示屏贴在手背上,能成功放映出简单的视频。在用途方面,预计可让老年人一目了然地掌握自身健康信息等。各方将确立量产技术,力争3年以内达到实用化。日前,航天科技集团七院七部成功完成自研聚乙烯泡沫材料的试制生产。据悉,现有货运飞船货包产品采用特种聚氨酯泡沫作为内部缓冲材料,价格高、成品率低,改进优化势在必行。2017年下半年以来,七部开展了货包缓冲泡沫的改进优化专项技术攻关,由七部进行配方设计,外协配套生产。「经济数据·宏观」国家统计局发布《中华人民共和国2017年国民经济和社会发展统计公报》。初步核算,2017
年我国国内生产总值827122亿元,比上年增长6.9%。据国家统计局消息,2018年2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,比上月回落1.0个百分点,制造业总体延续扩张态势,增速有所放缓。

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