聚烯烃价格重心有所抬升,华东现货报盘震荡偏弱

新莆京颜料色粉

聚烯烃周报(1.8-14):聚烯烃产业链被动再库存,关注市场交易预期的拐点
原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
核心观点聚烯烃产业链被动再库存,关注市场交易预期的拐点上周,聚烯烃价格表现比较强势,直接的原因可能还是消息刺激(如废塑料进口限制等),内在驱动来自05主力合约的高升水,驱动产业链被动再库存。上周五,中国废固化学品网公布了第三批废塑料审批通过的企业和数量,这一次废塑料进口再次“落榜”,文件显示第三批审批没有一吨废塑料通过进口许可。受此影响,聚烯烃价格盘面走强,并且伴随着比较显著的盘面增仓。笔者认为,短期内,市场或许将仍旧交易废塑料进口限制导致的供需失衡的预期,价格仍旧有继续上冲的空间和可能性。另外,从情绪指标来看,伴随期货的上涨,现货成交跟涨力度不足,聚烯烃期货升水幅度较上周出现一定程度的扩大,两个品种都有200-250元/吨的期货升水,市场隐性库存可能进一步累积,既有国内的隐性库存也有远洋货物到港的库存累积预期。因为,从产业链品种的横向价格比较来看,LLDPE和LDPE价差收窄至低位,国内和国外的进口倒挂也出现了比较明显的收窄,且PE进口窗口打开。此外,个别印度生产商已经基本预售完了2月装船货源,部分已经在预售3月的船货。因此,若无意外,预计随着时间的不断推移,海外进口的到港将不断给05合约施压。综合盘面来看,连续几个交易日,聚烯烃价格重心有所抬升,但是幅度非常有限,即使在盘面增仓10万手的交易日,盘面拉涨力度也不是非常充分。从基本面来看,聚烯烃产业链四季度整体供应维持高开工,并没有受到供给侧改革的影响。但是,盘面价格的抬升,尤其是05合约的升水强行将产业库存在中游累积。另外,宏观层面的再库存力度也在逐渐消退。但是,油价相对的走强以及冬季环保限产等因素使得整体生产资料价格有走强预期,这或许成为当前市场交易的主要预期和逻辑。具体来说,聚烯烃里面PP个人判断是相对高估的,PE其次,再次PVC。所以,个人判断,未来需要看到一个基本面的突破口来转变市场预期交易的方向。基本面的突破口上,一方面,聚烯烃可能需要关注港口库存,主要是前期进口的远洋进口货物,如果能够累积或许成为市场风向转变的突破口;另一方面,需要关注2月春节后的累库,从目前已经了解到的仓库情况来看,各地区仓库逐渐出现累库,预计春节后将产生比较明显的堆积。若节后市场需求难以消化该部分库存,市场或将再次重演2017年初的行情,价格重心将下移。一、注塑和塑编开工率小幅走高,属于正常的采购波动截止1月11日,聚丙烯塑编开工率65%,较上周环比上升3%;BOPP开工率62%,较上周环比持平;注塑开工率50%,较上周环比上升1%;虽然原材料价格有所走强,但注塑和塑编企业开工率小幅抬升。主要原因是其订单相对稳定,属于正常的采购补库行为,并没有出现显著的投机性补库。二、聚乙烯下游开工率稳中有增,需求缓增截止1月11日,聚乙烯农膜开工率52%,较上周环比上升1%;包装开工率59%,较上周环比持平;单丝开工率57%,较上周环比持平;薄膜开功率62%,较上周环比上升1%;中空开工率60%,较上周持环比上升1%;管材开工率57%,较上周下滑2%。整体来看,上周PE下游工厂开工率有所企稳。其中,农膜开工率抬升可能来自地膜工厂订单的逐渐增长。包装、单丝、薄膜工厂开工率稳中有增,主要来自节假日的影响,下游采购相对平稳。管材工厂开工下滑,主要受到华北、华中一带雨雪天气影响的,导致订单跟进力度相对不足,企业开工率小幅下滑。三、聚丙烯价格重心持续抬升,接近九月高点上周,聚丙烯价格走势震荡偏强,有突破区间震荡上沿的迹象。截止1月5日,PP1801收盘9478元/吨,当周环比涨幅1.94%;PP1805收盘9679元/吨,当周环比涨幅1.79%;PP1809收盘9575元/吨,当周环比涨幅1.85%。四、共聚、粉料价格窄幅波动,价格重心持稳上周,聚丙烯共聚价格重心环持稳,截止1月12日,华东地区共聚出厂价主流9600-9700元/吨,华北地区共聚出厂价主流9400-9450元/吨,华南地区共聚出厂价主流9600-9700元/吨。目前,共聚-均聚价差维持250-300元/吨,处于历史价差中值水平;上周,粉料市场价格重持稳,截止1月12日,华东粉料主流报价在9200-9250元/吨附近;粒粉料价差在200-250元/吨附近,粒料价格走强后对粉料的拉动减弱,主要是粉料下游需求相对走弱,价格抬升驱动有限。五、油价走强等因素或推高价格重心,主力合约升水扩大后套保盘活跃上周,聚乙烯价格走势震荡偏强。截止1月12日,L1801收盘9890元/吨,当周环比涨幅1.70%;L1805收盘10150元/吨,当周环比涨幅2.11%;L1809收盘9965元/吨,当周环比涨幅2.00%。六、聚烯烃上游利润:上游利润动态平稳MTO利润逐渐恢复,PP供给减少的预期逐渐证伪。随着甲醇价格的走稳以及PP价格相对坚挺,华东MTO利润逐渐修复,聚烯烃供应减少问题的担忧逐渐证伪。另外,聚烯烃上游整体利润依旧维持在相对稳定的区间,暂无明显变化。七、受油价走强影响,单体价格重心上移上周,原油价格而维持震荡上行;一方面,美国活跃钻井数量有所下降;另一方面,美国原油库存连续八周录得下滑,对油价起到推升作用。上周,受原油价格走强影响,丙烯和乙烯单体价格走强;其中,截止1月11日,CFR中国丙烯报价1055美元/吨,较上周上涨10美金;CFR东南亚乙烯报价1310美元/吨,较上周上涨15美金。八、聚丙烯美金市场价格重心抬升上周,聚丙烯美金市场均聚、工共聚价格重心抬升;其中,主流均聚拉丝、注塑报价在1160-1180美金/吨,环比上周出现20美金的涨幅。该节点上,外商预售较多,部分印度出口商已经开始预售3月装船货源。此外,共聚主流报价也在1150-1180美金/吨,整体报价有所抬升。九、国内PP价格相对走强,内外价差有所收窄上周,国内PP价格相对走强,导致内外价差有所收窄。截止1月11日,拉丝外盘倒挂250-300元/吨,注塑内外倒挂250-300元/吨,共聚内外价差倒挂200-250元/吨。十、PE美金市场格重心抬升上周,聚乙烯美金市场价格重心抬升。其中,线性主流报价在1170-1210美金/吨,市场低价货源偏少;高压主流报价在1180-1230美金/吨,市场货源相对充足,价格持稳;中空主流报价在1270-1300美金/吨,市场供给相对紧张,价格重心抬升;低压膜主流报价在1340-1380美金/吨,市场货源偏紧,价格维持高位。十一、短期内,LLD相对高估,出现进口机会以及非标和对标品种的套利机会上周,国内LLD价格强势上涨,期货主力合约甚至突破10000元/吨关口。伴随着价格的上涨,一方面,出现了进口套利的机会;另一方面,也出现买线性,抛高压等对标和非标品的套利机会。十二、上游库存稳定,中游库存有所累积,下游维持稳定上游库存持续维持低位,压力较轻。截止1月1日,两油石化库存约55-65万吨,较上周没有出现显著增长。另外,截止1月12日,大商所PP仓单2886手(+174),PE仓单4104手(+365)。01合约交割压力不大。上周期货升水幅度有所扩大,给出了较大的基差从而刺激套保商入场,社会隐性库存预计有所增长。因此,笔者认为,中游库存是持续累积的过程,而聚烯烃价格的波动将决定中游累库的速度。

甲醇周报(1.15-21):库存压力增加,期现同步下跌 原创 米斗研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「利多」1.
部分焦企仍处于限产期,多数气头装置仍处于停车中,产量变化不大;2.
上周大部分时间长江封航,港口到货有限,库存总量增加不多,可流通货不多;3.
二甲醚、醋酸、丙烯价格上涨,利润情况有所修复,且下游开工普遍增加;4.
宏观数据较好,12月规模以上工业增加值同比6.2%,超出预期,全年同比6.2%。「利空」1.
煤质甲醇利润仍较高,企业开工意愿较强,甲醇开工率连续五周小幅增加;2.
内地现货重心下跌,西北销售情况一般,部分企业库存压力增加明显;3.
国际甲醇装置开工负荷较高,沙特、伊朗等地装置运行平稳,外盘甲醇重心下滑;4.
上周四起长江陆续解封,进口船货多周末到港,且港口内地套利空间较大,华东供应压力增加。「综上」国内商品整体下跌后反弹,商品指数仍处于震荡区间内,甲醇主力期货合约大幅下跌为主。原油重心高位震荡回落,短期不利于化工品,但仍有支撑。供应端,煤质甲醇利润仍较高,企业开工意愿较强,甲醇开工率连续五周小幅增加,上周开工率58.99%,环比上涨0.72%,但部分焦企仍处于限产期,多数气头装置仍处于停车中,产量增加有限;上周大部分时间长江封航,港口到货有限,库存总量增加不多,截至上周总量为35.28万吨,环比增加0.43万吨,增幅1.23%。国际甲醇装置开工负荷较高,供应较多,外盘重心下滑,且上周四起长江陆续解封,进口船货多周末到港,且港口内地套利空间较大,预计华东供应压力增加。现货价格涨跌不一,内地重心表现较差,普遍下跌150元/吨左右,西北销售情况一般,部分企业库存压力增加明显,而港口由于封航影响,可流通货不多,价格先跌后涨,港口内地套利空间较大。需求端,传统下游涨跌不一,醋酸、丙烯价格上涨,利润情况有所修复,且下游开工普遍增加,年前有一定的备货。甲醇基差明显缩小,供应压力增加,但目前宏观较好,需求有一定的改善,预计后期跌幅有限,低位震荡概率较大,操作上建议观望为主。

【0118行情研判】PP、PE震荡偏弱,PVC期货小幅反弹 原创 米斗研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华北个别定价调涨100-150,其余定价稳定。中石油整体定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9300-9350元/吨,PP05华东基差-80元/吨至-50元/吨左右;L-PP05价差425元/吨,PP5-9价差39元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势震荡偏弱,截止收盘,PP1805收盘9400元/吨,跌幅0.04%。从期货层面来看,价格下跌可能主要来自前期多头获利盘的了结。从现货层面来看,基差绝对值的收窄显示整体下游对低价货源有一定的消化能力。短期内,价格走弱主要来自获利盘的了结,并且伴随套保盘现货的流入市场,价格或有一定程度的下滑,但不必过分悲观。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华中分公司LDPE价格部分下调50-100,其余定价稳定。中石油华东HD个别价格下调100,LD部分价格下调100;华南LLD部分价格下调50-100,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9825元/吨,跌幅0.30%;L1809收盘9675元/吨,跌幅0.41%。华东主流线性价格成交9850元/吨,05合约基差25元/吨;华北主流线性价格成交9750元/吨,05合约基差-75元/吨;L-PP05价差425元/吨,L5-9价差150元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势偏弱,L1805开盘小幅回升,之后震荡下跌,尾盘收跌。下游工厂采购意识不强,PE市场价格小幅下调,现货成交情况一般。短期内,维持震荡判断。聚氯乙烯「PVC·行情」PVC期货主力合约价格小幅反弹,收于6625元/吨,涨幅0.53%,基差-75。华东现货报盘震荡偏弱,杭州电石法5型主流6500-6600元/吨,常州电石法5型主流6500-6600元/吨。华南报盘窄幅整理,广州普通电石法5型主流在6630-6690元/吨。「PVC·研判」上游厂区部分出厂价格小幅下滑50元,其余暂稳观望,担忧让利迹象。期货市场低开后小幅上涨,现货走势相对较弱,社会库存处于累积过程中,华东整体偏弱,低端价格有所下滑,华南现货较少,重心有一定支撑。下游刚需为主,观望较多。PVC基本面较前期有所走弱,预计后期震荡偏弱,建议偏空对待。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约震荡偏弱,收于2820元/吨,跌幅0.46%。华东现货报盘重心大幅上移,太仓现货报盘3700元/吨,基差880,月底纸货3400元/吨,2月下纸货3080元/吨左右,3月下纸货29203080元/吨。华南重心小幅上移,主流围绕3350元/吨。山东延续下滑,中北部下滑50元,报3150元/吨,南部下滑30元,报3110元/吨左右。河北走势暂稳,石家庄等地围绕3000-3030元/吨。西北走势不佳,陕西主流2600-2730元/吨,内蒙主流2600-2650元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势分化较大,华东受港口封航及补空影响,重心大幅上移,华南小幅上涨,但交投氛围稍显一般,观望较大;内地市场走势相对偏弱,西北地区部分工厂库存压力增加,积极出货,内蒙企业出厂价格下降,山东省外货物到达较多,延续弱势。甲醇基本面不佳,预计华东高价不可持续,港口恢复正常后,现货或回落,而内地现货处于弱势,预计后期走势维持偏弱概率较大,建议偏空对待。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约震荡为主,收于5598元/吨,涨幅0.18%,现货市场重心窄幅震荡,市场买气略有回升,逸盛石化PTA美金卖出价750美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价780美元/吨,华东现货商谈5650-5680元/吨自提,基差77。「PTA·研判」原油重心持续处于高位,对PTA支撑较强。PTA工厂开工率上升,仓单数量增加,现货市场供应情况预期增加,下游聚酯工厂负荷仍处于高位,刚需补货稳定,但聚酯负荷有走弱迹象,需求预计走弱。PTA基本面一般,供需结构趋弱,预期近期走势震荡偏弱概率较大,建议适当偏空对待。「MEG·行情」MEG华南主流市场重心震荡偏弱,需求不佳,但市场低价出货意愿较低,煤制货源8100-8200元/吨短途送到,华东现货商谈氛围清淡,现货商谈8050元/吨左右,电子盘价格震荡下跌,3月期货收于8048元/吨,跌幅0.35%,基差2。「MEG·研判」MEG港口库存偏低,现货供应维持偏紧状态,但近期码头发货情况不佳,下游负荷处于高位,需求端刚需稳定,但下游采购心态不佳,市场成交一般。MEG基本面没有继续向好,下游抵触高价,短期获利盘了结较多,预计走势或转弱,操作上观望为主,偏空对待。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图