上游石化库存、港口库存去化较为明显,LL价格下跌50-100元/吨不等

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PP周简报:供需两弱,预计后续偏强震荡调整 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚丙烯周简报(08.12-16)|梁媚价格变化本周国内聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货高开震荡。周中期,中美贸易战关系缓和,期货偏强震荡,贸易商小幅探涨,下游工厂刚需采购。临近周末,期货回落调整,贸易商小幅让利,下游工厂谨慎观望,成交一般。本周基差先强后弱,本周五基差78,上周五基差为33。本周末标品拉丝由上周末的28.48%上升至30.93%左右。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约8.4万吨,较上周的6.41万吨(修正上周数值)环比增加32.48%。本周新增延能化、兰州石化、大庆炼化、中安联合、扬子石化、延安炼厂、茂名石化、神华新疆停车检修,下周宁波富德、中煤榆林计划停车检修,预计检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量环比7月份的25.38万吨增加40%左右。目前久泰满负荷生产,恒力满负荷生产,中安联合装置35万吨聚丙烯装置10日停车,预计20日开车,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份,存在不确定性。
库存端本周五两油石化库存75W,较上周末77.5降低2.5万吨,较周初82降低7万吨。石化库存目前压力尚可。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游原材料库存有所上升,订单略有好转。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。
成本端本周山东丙烯7700有所上涨,较上周上涨150。丙烯炼厂库存充足,下游装置恢复生产,开工率将会有所上升,短线丙烯继续回调可能性大,但受下游高开工率,回调空间不大。
替代品本周粉料价格有所上升。山东粉料8420,华东粉料8300。山东粉料利润220,华东粉料利润200。粉料开工率55.69%,较上周有所下降。供应方面,台风天气后粉料企业逐步恢复生产,供应小幅增加。成本端,由于丙烯单体有所回调,粉料生产企业生产利润好转。需求方面,粉料下游步入旺季,需求预计有所好转,但是粉粒料价差缩小,粉料价格优势不明显。预计后续粉料价格预计回调。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8350-8450。综述综上所述,聚丙烯本周震荡整理走势,预计价格后续偏强区间震荡调整走势。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需矛盾尚可。8月份临近交割月,另外迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,预计后续偏强震荡走势。另外若下游需求有根本性好转,后续价格将会更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。
文章已于修改

【最新研判】聚乙烯周简报(07.01-05):忽如一夜春风来,塑料市场喜跟涨
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图1
LL主力合约基差图2 LDPE日度排产比例图3 2015-2019年LD-LLD价差图4
近5年上游石化库存走势上周来看,国内PE市场价格延续涨势,基差由强走弱,周初受G20峰会利好消息提振以及多头资金情绪较强指引下,LL期货增仓放量大涨,石化频频上调出厂价,提振市场交投氛围,贸易商及部分下游工厂适量采购,石化库存去化明显,周中小幅盘整后价格继续跟涨;值得注意的是,非标品LDPE和HDPE注塑价格反弹明显,提前迎来春天,与标品价差有小幅走扩迹象(近期涉及LDPE装置检修较多,HDPE注塑有垃圾桶利好需求预期且近期注塑排产比例较低,仅抚顺石化和福建联合产注塑),应重点关注。下周来看,上游原油价格底部支撑较为明显,沙特坚定执行减产计划、美伊地缘政治危机加剧以及中美贸易战缓和利多原油价格,预计油价整体延续震荡偏强走势,对PE有较强成本支撑作用。供应方面,国内市场来看,上游石化库存、港口库存去化较为明显,新装置投产(中安联合、宝丰二期均推迟到7月底,仍存不确定性)供应压力不及预期;美金市场来看,外商报盘有小涨迹象,进口人民币价格处于季节性中等偏下位置,多数品种进口利润较为一般。整体来看,当前PE市场供应压力有所缓解。需求端,农膜开工逐渐提升,其他维持稳定,暂无明显亮点。预计下周PE价格或维持震荡偏强走势,非标品LD与HD注塑与线性的价差或继续走强(关注石化调涨动态与装置排产比例情况)。

【最新研判】聚乙烯7月报:短期供需格局由弱转强,注意标品操作机会 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图
LL基差走势图 PE装置检修比例图 LL日度排产比例图 下游农膜开工率图
上海港库存情况7月总结7月来看,国内PE现货市场先涨后跌,月底受宏观消息面(美联储降息的利多经鲍威尔神补刀后变利空叠加特朗普发推继续对中国3000亿商品加征10%关税)的利空影响,线性期货盘面应声下跌,LL价格下跌50-100元/吨不等,LL基差小幅走弱,现货贴水期货105元/吨。其他品种涨跌互现,高压品种价格相对抗跌,市场主流价格在8100-9150元/吨,低压品种涨跌幅度在50-100元/吨。期货月间差来看,LL9-1价差受交割逻辑的影响快速收窄到100元/吨以内,季节性来看已回归历史同期平均水平。美金市场价格小幅松动,外商方面报盘稳中有降,贸易商让利清仓为主,部分小幅亏损出货,终端采购仍显疲软,多数品种进口利润随着国产价格的回落逐渐关上。8月预测下月来看,近期国际油价影响因素较多,中美贸易战有继续恶化的趋势对油价摆动较大,国内大宗盘面日内多呈现宽幅震荡走势,避险情绪急剧升高。供应方面,上游两油库存月度去化缓慢,目前库存多积压在中游,向下游传导受阻。但值得注意的是,港口库存近期去化较为明显,进口量有望继续减少并且新装置中安联合低负荷生产对市场冲击短期来看暂不明显,但需要注意低价销售策略带来的冲击。下游方面原料库存低位,有补库可能,8月需求预期存好转,以农膜为例,棚膜旺季或在8月中下旬开启,目前下游农膜厂基本没有备货,这段期间下游如果集中性采购一轮,主动补库下原料库存或得到快速消耗,对原料价格有短暂利多作用,进口货源如果较少,部分牌号或引发市场炒作;反之,如果这段时间库存不能有效消化,旺季不旺下,市场的悲观情绪就会继续蔓延,原料价格则会再次探底。整体来看,短期供需格局由弱转强,存阶段性反弹概率。

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