煤质甲醇利润大幅增加,乙烯重心维持高位

企业概况

PVC周报(11.13-19):基本面弱势不改,PVC破位下跌 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石重心虽有回落,但整体仍处于高位,电石法PVC利润低;2.
物流变慢,运输不畅,主销区到货变缓,库存压力降低;3.
下游整体库存维持低位,价格低时会有一定的补库。「利空」1.
上游氯碱综合利润较高,开工率较高,供应充裕;2.
环保检查较严,华北下游企业开工不高,需求较为低迷;3.
进入消费淡季,下游心态偏空,按需采购为主。「总结」商品整体走势偏弱,市场氛围一般,PVC主力期货合约破位下跌,创阶段新低。原油基本面转弱,重心高位回落,利空化工品。电石重心虽有回落,但整体仍处于高位,电石法PVC利润低,乙烯重心维持高位,成本端有一定支撑。供应端,虽然有装置检修,但影响不大,山东东岳负荷提升使得PVC企业开工率小幅上升,目前氯碱综合利润仍较高,上游降负意愿不强,后期维持高开工概率较大,供应整体较多,上游累库,出厂价格持续下调。需求方面,环保检查较严,华北下游企业开工不高,需求较为低迷,且进入消费淡季,下游心态偏空,观望氛围浓厚,按需采购为主,需求端偏弱。供应充裕需求不佳,成本支撑有限,PVC基本面弱势不改,后期预计维持弱势,操作上建议继续持有空单。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格从高位回落,表现相对偏弱。库存方面,截至11月10日当周EIA原油库存增加185.4万桶,预期下降240万桶;库欣库存下降150.4万桶;汽油库存增加89.4万桶,预减少150万桶,精炼油库存减少79.9万桶,预期下降180万桶。美国活跃石油钻机数环比增加9座至738座,为6月以来最大单周增幅。美国原油产量继续增加2.5万桶至964.5万桶/日,连续4周增加。石从原油基本面来看,虽然OPEC减产执行率较高,中东局势紧张利多油价,但活跃钻井平台数大增,美国国内产量持续增加,原油库存增加,打压油价;需求上汽油、精炼油库存数据不佳,IEA月报对原油的需求预期较为悲观,利空油价。上周在原油的利多因素多兑现的情况下,利空因素出现使得油价从高位回落,若后期美国产量持续处于高位且需求端没有起色的话,原油后期基本面持续走弱的概率较高,操作上建议观望,高位试空。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心稳中偏弱,局部地区持续小幅回落。西北地区电石企业开工维持前期,电石供应平稳,但厂家出货积极,电石到货仍不均,下游PVC企业对电石需求较弱,交投清淡,华北、西北下跌35-50元。电石基本面转弱,预计后期仍有下跌的可能。亚洲乙烯重心维持高位。CFR东南亚1160美元/吨,CFR东北亚报价1300美元/吨,维持前期。市场供应维持前期,下游开工率较高,需求较好,但乙烯下游对高价抵触,加上原油下跌,市场观望增加,交投僵持。乙烯基本面尚可,预计后期震荡为主。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心下跌,企业开工率较高,市场供应充足,
CFR远东报价180美元/吨,环比下跌9美元,CFR东南亚报价200美元/吨,环比下跌4美元。VCM重心小幅下调,产量较高,下游PVC下跌,VCM基本面较弱,CFR东南亚报价740美元/吨,CFR远东报710美元/吨,环比均下跌9美元。(四)相关产品国内碱市场重心较为稳定。纯碱部分装置检修,厂家出货一般,下游整体开工不高,需求清淡,基本面变化不大,后期预计维持盘整走势;烧碱市场表现稳定,现货重心除华北小幅下跌50元/吨外,其余地区维持前期,企业利润维持较高水平。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-500元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费400-500元/吨,运费补贴较前期下降100元/吨,液氯下游开工较低,厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6100元/吨,环比下跌360元;乙烯法市场价(中间价)为6675元/吨,环比下跌165元。上游开工率较高,企业库存累积,出厂价格持续下调,现货市场重心大幅下跌,商家让利出货,市场心态悲观,买方市场,实单可谈,下游需求较弱,观望氛围浓厚。(二)利润情况电石价格小幅下跌,电石法成本降低,但西北电石法PVC外销出厂价跌幅较大,利润情况减少明显,目前电石法PVC利润在-8元附近,环比减少360元左右。乙烯价格维持高位,乙烯法成本较前期变化不大,乙烯法PVC价格下跌,利润较前期有所减少,目前乙烯法PVC利润在1310元附近,环比减少160元左右。(三)企业装置检修及开工状况苏州华苏13万吨装置11月15日开始检修,重启时间未定;山东朗晖6万吨糊树脂装置11月16日开始检修,重启时间未定。虽然有装置检修,但影响不大,国内PVC开工率受山东东岳负荷提升影响,开工率小幅上升,上游厂区累库,目前氯碱综合利润仍较高,后期开工率维持高位概率较大,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止11月17日基差为95,期货主力合约1801破位加速下跌,表现弱势,现货价格重心大幅下跌,跌幅略小于期货,主力期货合约较现货贴水幅度明显扩大。仓单数量691张,净流出440张。

甲醇周报(11.20-26):下游利润遭挤压,上涨承压 原创 米斗研究中心
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鄂尔多斯两套甲醇装置因事故停车,甲醇开工率有所下滑;2.
内地企业库存不高,部分企业多次调高售价,出货顺畅,心态较好;3.
外盘重心坚挺,港口库存处于低位,利多港口现货;4.
丙烯重心上涨,西北甲醇制烯烃装置运行正常,烯烃采购良好。「利空」1.
动力煤弱稳,煤质甲醇利润大幅增加,成本端偏空;2.
国外甲醇装置开工略有回升;3.
传统下游利润遭积压,开工欠佳,且进入冬季,传统下游需求或减弱;4.
原料价格较高,MTO利润明显下滑,浙江兴兴停车。「综上」国内商品整体维持上涨趋势,市场氛围良好,甲醇主力期货合约上涨后高位震荡,重心坚挺。原油基本面好转,重心持续上涨,利多化工品。成本方面,动力煤弱稳,煤质甲醇利润大幅增加,成本端偏空。供应端,鄂尔多斯两套甲醇装置因事故停车,甲醇开工率有所下滑,上周开工率62.69%,环比上周大幅下跌3.93%;国外甲醇装置开工略有回升,但检修装置仍较多,进口到货有限,港口库存处于低位,截至上周总量为40.50万吨,环比增加0.04万吨,增幅0.01%。现货方面,内地企业库存不高,厂家出货顺畅,部分企业多次调高售价,局部涨幅超200元/吨。需求端,传统下游重心涨跌不一,但原料价格大涨,利润空间进一步减小,开工情况欠佳,后期进入冬季,传统下游的需求或继续减弱;丙烯重心上涨,西北甲醇制烯烃装置运行正常,烯烃采购良好,但MTO利润明显下滑,浙江兴兴停车。甲醇基本面较好,现货走势较强,基差263,期货贴水幅度扩大使其下跌较缓,后期若现货走弱,则甲醇或有较大跌幅,操作上建议多单高位平仓,高位试空。

【1212要闻快讯】重磅利好横空出世!布伦特原油突破65美元关口,创两年半高位
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「突发事件·原油」英国北海输油管道Forties关闭数周。该输油管线运营商Ineos公司发言人Andrew
McLachlan周一(12月11日)在声明中表示,上周例行检查时,在苏格兰阿伯丁市南部的管道发现了“细如发丝的裂痕”。但随后的减压检测中,裂痕反而扩大,令彻底关闭管线成为“最安全的选择”,修复将耗时数周。福蒂斯管线的原油输送量为40万桶/日,是Platts即期布伦特原油基准估价(Dated
Brent)的最重要环节之一,参与了超过一半的全球实物原油交割。周二指标布伦特原油期货上涨0.9%至每桶65.30美元,创下2015年6月以来的最高水平。「OPEC·原油」科威特石油大臣Issam
Almarzooq近日表示,如果原油市场到明年6月份实现再平衡,石油输出国组织(OPEC)及其俄罗斯的其他非OPEC产油国可能在2019年之前结束原油减产。Almarzooq称,俄罗斯急于尽快结束限产措施,OPEC将在明年6月的下次会议上研究退出全球减产协议的策略。阿联酋能源部长周一(12月11日)指出,OPEC计划在6月公布具体的减产协议退出方案,但这并不意味着6月时会提前终止减产行动。「我国政策·能源」近日,国家能源局召开党组会议,审议并通过《国家能源局贯彻落实党的十九大精神重点工作任务与分工方案》,提出研究编制2035、2050年能源发展战略纲要,描绘新时代能源发展的路线图和时间表。「项目·上游」据《塑料新闻》消息,西弗吉尼亚地区高分子联合会会长Keith
Burdette透露,中国神华对美投资项目或包括PE树脂。「科技·塑料」据澳洲网报道,悉尼一名15岁的女高中生安吉丽娜近日发明了一种把废弃的虾壳、蟹壳转变成可降解的强力塑料的新技术。据她解释,虾壳里面有一种很结实但是很柔软的蛋白质叫壳多糖(chitin),当这种蛋白质与她从蚕丝中提炼的另一种粘性很强的蛋白质结合在一起时,塑料袋就诞生了。《中国塑机》援引外媒报道,沙特基础工业公司(Sabic)推出了Sabic
PP-UMS(超熔融强度聚丙烯)树脂系列,其熔体强度大于65cN,具有优异的发泡性能,可达到前所未有的轻量化水平。「经济数据·塑料」据中国海关总署最新数据显示,2017年1-11月中国出口塑料制品1056.2万吨,同比增长12.3%;出口金额为2377.5亿元,同比增长13.3%。1-11月中国进口初级形状的塑料2604.8万吨,同比增长13%;进口金额2979.4亿元,同比增长22.2%。

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