但是甲醇现货压力依然大,港口库存略有上升

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【最新研判】聚乙烯周简报(04.08-12):基本面仍偏弱,但预期发生好转
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作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际
图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:价格下边际图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司本周国内PE现货价格重心延续反弹,但反弹力度略有减弱。周初期货上涨带动现货成交氛围,部分石化陆续上调出厂价;临近周末,市场对高价开始抵触,下游经过前期的补库后采购意向降低,市场成交放缓。进口货人民币价格涨幅相对有限,煤化工产品价格强于部分进口货。低压价格上涨为主,薄膜价格走势不强,其余品种则强于线性,价差略有扩大。高压价格反弹幅度不大,与线性价差小幅收窄,近期高压检修装置较多,排产下降,后期检修计划较多,预计与线性价差维持偏强状态。再生料价格维持前期低位,新料价格反弹,二者价差略有扩大,终端受新旧料价差影响,对再生料采购积极性不高。2019年3月国内聚乙烯产量在157.9万吨,较上月(143.7万吨)环比增长9.9%,较去年(144.8万吨)同比增加9.1%,较预期(150万吨)增加7.9万吨。2019年1-3月国内聚烯烃产量总计在454.5万吨,较去年(416.6万吨)同比增长9.1%。一季度PE供应量预计在903万吨左右(含再生),同比上升9.99%,国产、进口量均高于去年同期,二季度受装置检修及进口量季节性下滑影响,PE供应量预计在868万吨左右(含再生),同比上升3.09%,环比下降3.87%。本周检修比例6.37%(+3.43%),4月国内PE装置停车检修涉及年产能在219万吨,检修损失量预计在9万吨左右(+2.84万吨)。计划内检修的装置较少,预计今年的检修季将有所推迟。目前燕山石化、扬巴、中天合创LDPE装置检修中,后期仍有燕山石化、茂名石化LDPE装置检修,宁夏宝丰、上海金菲检修结束,新增抚顺石化HDPE装置检修。新装置投产存在较大的不确定性,装置如期投产的概率较小,从目前获得的信息来看,久泰能源3月20日投料,4月出料,浙江石化延期,预计三季度末四季度初出料,新装置对三、四季度的国产供应影响较大。本周PE美金市场价格小幅上涨,成交有所放量,下游采购增量,贸易商部分货源惜售,市场情绪好转。线性主流成交围绕在1030-1050美元/吨,高端上涨10美元,CFR东南亚报价1041美元/吨(0),FAS休斯顿949美元/吨(+44)。线性进口利润下降,影响后期的进口量,马来西亚国油炼油新装置发生故障,35万吨/吨LLD装置推迟于出料将延期。非标美金价格稳中偏强,LDPE上涨10美元,主流围绕1060-1080美元/吨,低压美金市场价格整体偏强,HDPE膜料低端价格上涨30美元,主流围绕1090-1130美元/吨,中空上涨10美元,围绕1070-1090美元/吨,注塑上涨10美元,围绕1000-1020美元/吨。虽然进口人民币价格上涨,但进口成本上升使得进口利润维持较低位,高压进口利润相对稳定,且伊朗一套装置受洪水影响检修至4月底,二季度进口量预计环比减少。观点:当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕,国产量及进口量较多,但环比来看,二季度供应增速预计低于一季度,进口利润下滑,且伊朗地区装置检修,进口量季节性下滑概率较大,国产方面受检修季到来影响,环比有下降预期。下游开工率上升为主,管材开工的上升弥补了农膜的下滑,需求端有恢复迹象。但目前库存矛盾没有解决,港口及两油库存偏高,PE港口库存39.9万吨(+0.3),其中上海港口库存为25.9万吨(+0.3),黄埔港口库存7.9万吨(0),天津港口库存在6.1万吨(0)。港口库存略有上升,主要是上海港口库存上升,天津、黄埔港库存维持前期,黄埔港持续仍处于历史同期高位。本周两油石化库存87.5万吨(+3.5万吨),两油库存先涨后降,清明期间累库较多,故价格反弹高度受限。

【最新研判】聚丙烯周简报(03.04-08):需求已恢复,但下游库存去化缓慢
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部王君
行情总结上周供应装置暂时无意外,检修比例同比较低。进口窗口关闭,目前货物报盘少。需求端基本完全复工。两油库存今天100.5,周末累库属于正常水平,煤化工库存也从高位拐头,中游目前库存有所累积,下游库存正常水平。从调研结果看,下游目前成品库存去化较慢,需要订单的增长来消化成品库存。需求端的发力时间是主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到平水左右,现货较弱。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚属于上周表现较好的品种,价格稍涨,与拉丝价差依然属于中性位置。丙烯经过周末的触底之后企稳并且反弹,市场情绪转好,买盘较多。
01-05价差价差扩大需要现货的转好,现货的转好需要投机盘的出现。
PP-3MA价差虽然甲醇期货上涨迅猛,但是甲醇现货压力依然大。多头理由为预期春检和MTO开工转好,空头理由为库存绝对值很高,之后预期进口有增量,港口库存去化困难,甲醇向上压力大。

【最新研判】聚乙烯周简报(02.11-15):节后累库叠加下游复工缓慢,价格承压走弱
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
倪熠冰图:LLDPE美金价格
图:石化库存资料来源:卓创资讯,浙江米斗科技有限公司图:PE港口库存
图:基差资料来源:HIS,wind,浙江米斗科技有限公司◆上周PE期现同步下跌,由于节前期货有比较大的反弹,而现货持续阴跌,节后期货补跌,现货价格维持下跌趋势,主力合约华东基差210元/吨,基差较节前小幅扩大扩大65元/吨。前期线性排产较高,供应较为充裕,使得近期非标品走势强于标品,品种间价差扩大为主,但近期高压排产处于高位,线性排产下降而低压排产上升,上周线性排产比例39.97%(-2.21%),高压排产15.32%(-0.67%),低压排产39.4%(+1.49%),检修损失量1.12万吨(-0.21万吨)目前低压排产处于季节性高位,预计后期产量将增加,与线性价差继续扩大的空间有限。◆1月检修损失量在7.11万吨(-2.62万吨),国内检修企业数量环比上月减少,PE国产量152.9万吨,环比上升2.5%,同比增加7.8%,国产量符合预期。2月装置检修比例仍处于低位,再生料供应变化不大,整体供应稳定,国产量预计为140万吨左右,平衡表预计稳中偏弱,不确定性集中在进口上,有较大的可能性供应边际将增加,平衡表走弱。PE港口库存32.7万吨(+7.4万吨),主要是上海港口增加6.7万吨,据了解未来华东各个港口预报量持续走高,港口库存仍可能进一步上升,聚烯烃库存天数16天(+7.3天),两油石化库存107.5万吨(+40.5万吨),两油库存大幅上涨,处于近几年高位,石化企业频频调价,采取降价去库的策略。下游开工率明显下降,春节假期归来,部分下游陆续开工,但仍有较多工人未返回,整体开工负荷维持低位。两油石化库存处于高位,累库严重,港口库存增加,后期报关数量较多。当前市场的核心矛盾在于累库程度超预期及下游需求的恢复情况一般,上游去库缓慢下,价格下跌,未来的核心矛盾在于进口料对国内市场的冲击,以及去库的节奏。

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