现货在期货带动下小幅走强 米斗研投部,01-05价差现货目前还在走弱

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【最新研判】聚丙烯周简报(02.11-15):上游库存高位,等待需求恢复 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
王君行情总结:上周现货成交正常,供应装置暂时无意外,停车比例同比低位。进口窗口关闭,目前货物报盘较少。需求端等待工厂复工,本周元宵节后开始正常复工,下游完全复工要等到月底左右。两油库存今天113.5,较高,煤化工库存也较高,中游和下游库存较低。库存结构是目前主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到60左右,现货较弱,远期货比现货贵。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚因为下游开工较晚,价格下跌较多,但是与拉丝价差依然属于中性位置。
上下游相关产品丙烯目前山东炼厂库存压力不大,成交在周末改善,价格上涨。华东因为受到新增装置的影响,现货较弱。甲醇目前港口库存压力较大,现货基差弱。
01-05价差现货目前还在走弱,等待基差企稳后可以做正套行情。
LP价差目前LL成交比PP好,单体方面乙烯单体强势,短期内LL强于PP,但是LL进口窗口一直打开,后期压力大。
PP-3MA价差现在甲醇现货压力大,预期春检和MTO开工转好,PP过年累库,现货转弱的情况下,驱动为做缩小。但是如果甲醇现货改善不及预期,PP现货走弱不及预期,甲醇向上压力巨大。结构来看,现货价差1400,盘面05价差1300,结构适合做扩大。估值来看,PP估值中性,甲醇估值偏低。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(03.04-08):现货在期货带动下小幅走强 米斗研投部
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作者:米斗研投部顾小雯本周PVC期货走强,现货受带动小幅走强,基差依然以现货贴水100元/吨左右运行,听闻某些烂料基差接近-200元/吨,本周主要是套保商行情,下游对涨价货源接受度不高。3月5日,国务院总理李克强提出将制造业等行业原有16%的税率降至13%。此消息一出,当时期货盘面反应明显,大宗商品集体下跌。期货以含税单价计算,因而从直接角度来看“降税”有一定利空作用。但是细想,“降税”将加快和加强中游贸易商、套利商的持货能力,使得买现货交割等等的可能性增大。套保商持有现货交割,除了仓储、资金、交割等费用,如果“降税”在交割前兑现,还有3%的税点,按照6400元/吨价格计算,6400*3%=192元/吨,也就是说持仓成本降低了192元/吨。为了降低持仓成本,还可以购买4月纸货,使得此种操作模式的可操作空间增加。个人认为,“降税”对PVC现货市场来说或许利多大于利空。高库存的前提下,期货带动现货走强的行情不具备持续性,价格顶部受限,目前国内乙烯料价格在6900元/吨,且外围市场仍有下跌预期,也就是说继续上涨空间有限,当然从动态平衡表来看,春季检修工厂逐步增多,供应量有减少预期,而需求一定是在持续恢复中,这也是不看大跌的主要原因。因此预计短期PVC市场维持区间震荡运行,在期货的带动下或许能进一步小幅走高。

【最新研判】聚丙烯2月报:多空不明确,进一步等待需求恢复中 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部王君
行情总结上周供应装置暂时无意外,检修比例同比较低。进口窗口关闭,目前货物报盘少。需求端还在等待工厂复工,上周基本完全复工,部分非标共聚、薄壁等下游完全复工要等到这周结束。两油库存今天100,周末累库属于正常水平,煤化工库存也从高位拐头,中游目前库存有所累积,下游库存正常水平。从调研结果看,下游目前成品库存去化较慢,需要订单的增长来消化成品库存。库存结构依然是目前现货端主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到平水左右,现货较弱。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚属于上周表现较好的品种,价格稍涨,与拉丝价差依然属于中性位置。
01-05价差现货目前还在走弱,等待基差企稳后可以做正套行情。
PP-3MA价差虽然甲醇期货上涨迅猛,但是甲醇现货压力依然大。多头理由为预期春检和MTO开工转好,空头理由为库存绝对值很高,之后预期进口有增量,港口库存去化困难,甲醇向上压力大。

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