高压主流价格在8150-9100元/吨,下游工厂国庆节前或有补库需求

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【PP周报】现货坚挺高基差VS下游补库空间有限 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚丙烯周简报(09.16-20)|梁媚01价格变化本周国内聚丙烯市场上行后回落。周初,受沙特事件影响,原油上涨带动期货高开高走提振市场信心,市场报价大幅上涨,下游有补库行为,成交气氛好。周中后期,沙特事件影响消退,期货有所回落,市场交易情绪转弱,场内成交清淡。截止本周末,01合约8221(8081)
05合约7861(7698) 09合约7678华东拉丝8800(8600)
低熔共聚9200(+300)高熔共聚9150(+300)华东注塑8920(+220)
BOPP10300(+350)。02基本面
供应端本周独山子石化、大庆炼化已陆续开车,下周神华新疆、钦州石化及本周临时停车绍兴计划开车,大唐多伦一线计划出产品,国庆前开工率有望较大幅度提升。预计2019年9月我国聚丙烯装置检修损失量约在27.46万吨,环比8月份的36.38万吨减少30.04%。
库存端本周五两油石化库存55.5W,较上周末58.5降低3万吨,较周初67.5降低12万吨。石化库存目前压力较小,处于近几年低点。
需求端本周下游原材料库存下降,订单有所上升,但未见明显起色,原材料降库一方面是订单上升消耗了部分原材料,另一方面是本周后期补库较少,以消耗前两周库存为主。9月订单在逐渐好转中,预计下周国庆补库需求仍有,但是前两周陆续有所补库,预计国庆补库不如往年。BOPP订单加工费1480元左右,华中华东膜厂在武汉开行业协会,预计会停车提高加工费,预计对聚丙烯需求将会产生影响。
成本端本周山东丙烯7800(+200)价格上升,华东丙烯7850(+250)。供应方面丙烯库存不高,下游方面部分装置开车,以及国庆节前备货需求,需求尚可。总体来看,丙烯价格后续整体稳定,下跌空间有限。
替代品粉料:本周粉料价格上升,山东粉料8500(+200),华东粉料8580(+280)。粉料开工率58.37%,较上周有所上升。供应端粉料装置暂无停车计划,供应稳定。需求端,下游工厂国庆节前或有补库需求。另外粉粒料价差较小,对粉料销售有一定影响。预计下周粉料价格平稳。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8500-8600。03综合观点短期来看,目前主要矛盾在于现货坚挺高基差和下游需求补库能力有限之间的矛盾。供需两弱,供应端方面,检修装置逐步恢复,9月下旬检修回归较多,新装置投产多数装置运行不稳定,对9月影响较小,以及前期上游去库,目前库存位于历年低点,这个将会推迟或者缓解检修回归带来的负面影响,总体供应端来讲,压力9月较小,具体会在10月份体现,现货仍然会保持较为坚挺。下游需求方面,下游整体订单近几周持续有所上升,消耗了部分下游原材料库存,另外本周后半周下游补库较少,原材料库存呈现下降趋势,下周国庆预计有补库需求,但是空间有限。短时间盘面将会高位震荡运行走势,下跌有限,无法形成趋势性行情。但压力具体将会在10月显现,下周关注国庆补库需求,建议逢高空。

【PVC周报】价格窄幅运行,供应端偏紧,现货有支撑 米斗研投部 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(10.08-11)|顾小雯本周期现价格窄幅波动,华东现货价格基本维持6640元/吨平稳运行,期货略有走弱(6465-6435元/吨),基差在合理范围内略有走弱。上游工厂剩余可售库存累积明显,十一假期影响了部分销售,较上周大幅增加51%,增加近4万吨,但是依然处于预售,库存压力有限。十月PVC上游工厂装置检修集中,本周新增中泰和天业检修,供应端紧张,现货端有支撑;华东中游贸易库存十一期间累了约9000吨,节后第一周继续去化1.3万吨,在途量大幅减少。华南市场货源有限,库存低位。下游刚需为主,华北需求尚在恢复中,投机性需求有限。整体来看,10月份计划检修企业有所增多,企业库存压力不大,检修损失量比9月增加约2万吨,供应端偏紧,预计10月依然维持去库的节奏,刚需维持稳定,现货端有支撑。预计10月库存难以累积,基差难以走弱。但是宏观预期偏弱,全球经济有下行压力,PVC反倾销政策有取消可能,中美贸易仍存在变数,市场参与者受此影响心态偏谨慎,价格向上突破需要新的利好刺激。

【PE周报】过热情绪消散,市场缺乏反弹动能 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(09.16-20)|金叶城图1
期现结构图二1-5价差图三不同路径生产利润图四PE日度检修损失比例图五两油库存图六港口库存季节性上周受沙特无人机事情影响,周初化工品价格暴涨,周中市场跟涨情绪消减,价格回落暂稳。线性主流价格7600-8000元/吨,环比涨350-500元/吨,高压主流价格在8150-9100元/吨,环比涨300-550元/吨;低压各产品价格普遍上涨,幅度在150-550元/吨不等。由于价格的大幅反弹,煤制路径的利润得到明显修复,与油制路径一样在盈亏平衡线附近。美金价格反弹明显,其中HD薄膜、HD中空反弹30-40美元/吨,LLDPE、LDPE、HD注塑反弹60美元/吨。美金价格涨幅较高品种(LLDPE、LD、HD注塑)进口利润收窄且接近亏损;其余品种进口利润窗口扩大。基本面方面,上周检修损失量达3.67万吨,环比有所减少。两油库存去化良好,目前处在历史偏低水平;港口库存持续去化。需求方面,除农膜外,包装、管材行业开工率也有一定恢复。
短期宏观方面,上游原油消息不断,利多利空纷杂,表现出宽幅震荡走势;周末中方赴美贸易谈判,结果并不尽人意,预计会在周初盘面上有一定显现。下周来看,宝丰二期目前已经投料生产,装置检修量有所减少,沙特事件或导致进口量有所减少,但不确定性仍存;需求方面,除农膜外,包装、管材行业开工率也有一定恢复。库存端,两油库存去化速度虽有减缓,但仍维持历史偏低位,港口库存稳步去化。整体来看,目前供需矛盾并不突出,下周国庆节前可能有一小波补库行情,但从本周价格运行情况来看,下游补库较为理性,高价格下多观望为主,需求端难对市场形成太强支撑。预期下周价格偏弱震荡。
中长期四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,且需求逐渐走弱,供需矛盾将恶化,整体驱动向下。

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